纺织服装行业2020年报、2021Q1季报分析：考验中的机遇.docxVIP

内容目录 品牌服饰：终端消费恢复，增长势头持续 4 运动鞋服：景气度持续，终端流水恢复迅速 7 中高端服饰：运营表现稳健，优质品牌领跑行业 11 大众服饰：波动较大，恢复迅速潜力待发 13 家纺：复苏持续，需求潜力后置释放 17 制造：订单趋势向好，头部企业更优 20 个护：大健康领军企业表现佳 22 珠宝：终端需求回暖，龙头打法分化 22 投资建议 26 风险提示 27 图表目录 图表 1：2019/02-2021/03 服装针纺类及社会消费品零售总额当月同比（%） 4 图表 2：2016-2020 年品牌服饰营业收入及 YOY（亿元，%） 5 图表 3：2016-2020 年品牌服饰归母净利润及 YOY（亿元，%） 5 图表 4：2018Q1-2021Q1 品牌服饰营业收入及 YOY（亿元，%） 5 图表 5：2018Q1-2021Q1 品牌服饰归母净利润及 YOY（亿元，%） 5 图表 6：2018-2021Q1 品牌服饰营业收入及 YOY（亿元，%） 5 图表 7：2018-2021Q1 品牌服饰归母净利润及 YOY（亿元，%） 5 图表 8：2016-2020 年品牌服饰平均毛利率（%） 6 图表 9：2017Q1-2021Q1 品牌服饰平均毛利率（%） 6 图表 10：2016-2020 年品牌服饰平均净利率（%） 6 图表 11：2017Q1-2021Q1 品牌服饰平均净利率（%） 6 图表 12：2018Q1-2021Q1 品牌服饰平均存货及 YOY（亿元，%） 7 图表 13：2016-2020 年品牌服饰平均存货/应收账款周转天数（天） 7 图表 14：2017H1-2020A 运动鞋服公司营收及 YOY（亿元，%） 7 图表 15：2017H1-2020A 运动鞋服公司归母净利及 YOY（亿元，%） 7 图表 16：2020 年各公司收入表现（亿元，%） 8 图表 17：运动鞋服重点公司各品牌龙头单季度流水增速（%） 8 图表 18：2020 年各公司毛利率/净利率表现（%，PCTs） 9 图表 19：安踏体育/李宁/361 度/特步国际研发费用（亿元） 9 图表 20：安踏体育/李宁/361 度/特步国际研发费用率 （%） 9 图表 21：李宁不同篮球鞋系列对比 9 图表 22：安踏/fila/李宁门店数量变化（家） 10 图表 23：滔搏FY2017-FY2021H1 直营门店数量变化（家） 10 图表 24：2016-2020 年中高端服饰营业收入及 YOY（亿元，%） 11 图表 25：2016-2020 年中高端服饰归母净利润及 YOY（亿元，%） 11 图表 26：2018Q1-2021Q1 中高端服饰营业收入及 YOY（亿元，%） 11 图表 27：2018Q1-2021Q1 中高端服饰归母净利润及 YOY（亿元，%） 11 图表 28： 2020/2021Q1 中高端服饰重点公司营收及净利润增速（%） 12 图表 29： 2020/2021Q1 中高端服饰重点公司毛利率/净利率（%） 12 图表 30：比音勒芬春季新品万福齐聚系列 13 P.2图表 31：比音勒芬outlast 空调纤维系列 P.2 P.3图表 32：2016-2020 年大众服饰营业收入及 YOY（亿元，%） P.3 图表 33：2016-2020 年大众服饰归母净利润及 YOY（亿元，%） 13 图表 34：2018Q1-2021Q1 大众服饰营业收入及 YOY（亿元，%） 14 图表 35：2018Q1-2021Q1 大众服饰归母净利润及 YOY（亿元，%） 14 图表 36： 2020/2021Q1 大众服饰重点公司营收及净利润增速（%） 14 图表 37： 2020/2021Q1 大众服饰重点公司毛利率/净利率（%） 15 图表 38：森马说行·火钳留名系列产品 15 图表 39：太平鸟品牌联名IP 系列 15 图表 40：大众服饰板块重点公司线上收入占比（%） 16 图表 41：2020-2021 年大众服饰板块重点公司门店数量期末余额及环比变动（家） 16 图表 42：家纺行业规模以上企业主营业务收入/利润总额/现价 GDP 增速（%） 17 图表 43：家纺板块公司营收表现（百万元，%） 17 图表 44：家纺板块公司业绩表现（百万元，%） 17 图表 45： 2020/2021Q1 家纺公司收入及归母净利润增速（%） 17 图表 46： 2020/2021Q1 家纺公司毛利率/净利率（%） 18 图表 47：富安娜国绣设计系列 18 图