营销传播行业20年＆21Q1传媒财报总结.docxVIP

目录 营销行业回顾 3 经济稳定恢复，一季度复苏态势进一步增强。 3 互联网广告 5 各广告渠道全景：社交平台、电商、短视频增长领跑 5 A 股营销板块整体财报业绩表现 8 营销板块整体业绩保持增长趋势 8 毛利率 10 归母净利润及净利率 11 资产减值损失及信用减值损失 14 应收账款 16 偿债能力 18 经营活动现金流量净额 21 投资建议：宏观复苏叠加新经济竞争，助力板块持续改善 24 营销行业回顾 经济稳定恢复，一季度复苏态势进一步增强。 经济稳定恢复，一季度复苏态势进一步增强。21Q1 我国 GDP 增速为 18.3 。21Q1 市场销售大幅反弹，复苏态势进一步增强。21Q1 社会消费品零售总额同比增长 33.9?，两年平均增长（是指以 2019 年一季度为基期，采用几何平均的方法计算的增速）4.2?，20Q1 的同比增速是-19?；21Q1 相比 20Q4 环比+1.86 。 一季度，限额以上单位各类商品零售额同比增速均超过 10?。其中，化妆品、体育娱乐用品、通讯器材等 8 类商品零售额基本恢复至疫情前增长水平，两年平均增速超过 10 。从月度数据看，3 月份商品零售额同比增长 29.9?，两年平均增长 6.9?，增速比 1—2 月份加快 3.1 个百分点。 一季度，全国实物商品网上零售额同比增长 25.8?，增速比上年同期提高 19.9 个百分点，比 2020 年全年提高 11 个百分点，两年平均增速为 15.4?。从与网购密切相关的邮政快递 业发展情况看，2021 年，我国快递业务量突破 200 亿件用时仅 83 天，比 2020 年缩短 45天。一季度，限额以上零售业实体店商品零售额同比增长 42.2?，两年平均增长 4.5 ，增速比 1—2 月份加快 0.4 个百分点，实体零售进一步恢复。超市在上年同期增长 1.9 的基础上继续保持增长，便利店、专卖店等实体零售业态经营明显恢复。超市、便利店和专卖店商品零售额两年平均增速分别为 4.5?、5.3?和 7.7?。 图 1：2016-2021Q1 国内生产总值当季值及同比增速 18.326.3724.526.50GDP: 18.3 26.37 24.52 6.50 30 25 20 15 10 5 0  0 20 15 10 5? 0? -5 -10 资料来源：Wind， 图 2：2019-2021.03 社会消费品零售总额分月值及同比增速 社会消费品零售总额（百亿元） 社会消费品零售总额:当月同比 354.848 354.84 700 600 500 400 300 200 100 0  34.20%40 30 20 10 0? -10 -20 -30 资料来源：Wind， 经济数据回暖，广告行业数据有望进一步恢复。20Q1 因疫情总体处于低基数，根据 CTR 数据，2021 年 3 月全媒体广告刊例花费同比增长 52.3 ，环比增长 4.1?。生活圈媒体，电梯电视及电梯海报均处于密集投放状态，电梯电视同比增长 27.1?，电梯海报同比增长 89.6?，主要因为新消费、互联网、在线教育等广告主投放需求。我们认为，如今线上渠道获客成 本不断拉升，线下渠道越来越受到广告主的重视，梯媒等线下渠道投放将趋增长。 图 3：2019-2020 全媒体广告刊例花费变化 52.34 52.3 4.1  同比变化 环比变化 60% 40% 20% 20 2019-01 2019-02 2019-03 2019-04 2019-05 2019-06 2019-07 2019-08 2019-09 2019-10 2019-11 2019-12 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 -20% -40% -60% 资料来源：CTR， 图 4：生活圈媒体刊例花费变动情况 电梯电视 电梯海报 影院视频 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 2021 2021-03 2021-02 2021-01 2020-12 2020-11 2020-10 2020-09 2020-08 2020-07 2020-06 2020-05 2020-04 2020-03 2020-02 2020-01 2019-12 2019-11 2019-10 2019-09 2019-08 2019-07 2019-06 2019-05 2019-04 2019-03 2019-02