商业贸易行业市场前景及投资研究报告：孩子王招股说明书,母婴行业投资机会.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 商业贸易 发布时间：2021-05-31 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 行业深度报告 同步大势 从孩子王招股说明书看母婴行业投资机会 上次评级:同步大势 报告摘要： [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Summary] 母婴市场发展迅速，规模持续扩张。2010-2020 年，随着80/90 后一代进 入生育高峰，以及二孩放开等政策因素的刺激，叠加人均可支配收入持 商业贸易 沪深300 续提高，我 婴市场发展迅速，市场规模从2010 年的1 万亿元增长到 60% 2020 年的4.09 万亿元，年复合增长率达到15.06%。 40% 出生率下行，消费升级成行业增长主要动力。全面二孩政策效果不及预 期，2016 年以来出生人数持续下滑。结婚率走低，离婚率攀升，晚婚晚 20% 育等原因导致我国育龄妇女规模见顶下滑。90/95 后成为生育主力，消费 0% 能力和消费理念超前。母婴产品正向高端化、个性化方向演进。 -20% “产品+服务+生态”成为行业趋势。从线下渠道来看大卖场以及母婴连 2020/5 2020/8 2020/11 2021/2 锁店作为专业的母婴产品销售场所，在提供优质产品的同时，最重要的 [Table_Trend] 体验和服务优势，目前很多母婴店都开发了各类服务项目，比如宝宝游 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 泳/洗澡、宝宝推拿、宝宝理发、早教等项目。这些项目不仅带来新的盈 绝对收益 5% 5% -5% 相对收益 0% 5% -44% 利增长点，还可以大幅度提升顾客消费频率和在店驻留时间，提高顾客 粘性，增加相关产品的销售。从线上渠道来看，以社交属性为核心的母 [Table_Market] 行业数据 婴社区也正在从传统的母婴商品销售、母婴知识传播、向大母婴生态转 成分股数量（只） 98 变。 总市值（亿） 3607 流通市值（亿） 2466 “渠道升级+渠道融合”实现全渠道无缝衔接。电商平台可以给消费者提 市盈率（倍） 69.39 供丰富的育儿知识、任意品类的商品以及快捷便利的到家服务，而线下 市净率（倍） 0.98 实体店给消费者提供了安全性、专业性和体验感。由于消费者在不同产 成分股总营收（亿） 1982