喜马拉雅，长音频领军者，商业变现持续迭代.docxVIP

目录索引 一、5 月板块行情回顾 7 二、喜马拉雅领跑长音频用户洼地，直面机遇与竞争 8 （一）喜马拉雅——我国在线音频行业的领路人和“半壁江山” 8 （二）掘金在线音频用户洼地，喜马拉雅具备规模优势 10 （三）打造“内容-用户-变现”商业版图，多维驱动增长 13 （四）主要财务数据：2020 年亏损收窄，实现正向经营性现金流入 19 三、重点个股动态跟踪以及行业更新 21 四、传媒互联网行业 5 月数据 25 （一）电影市场 25 （二）电视剧市场 27 （三）综艺市场 27 （四）直播市场 28 （五）游戏市场 29 五、风险提示 29 图表索引 图 1：2021 年 5 月传媒板块的相对市场行情 7 图 2：2021 年 5 月传媒细分行业的平均涨跌幅 7 图 3：2021.5.31 传媒细分行业的 PE（TTM）平均值 7 图 4：喜马拉雅的发展历程 9 图 5：喜马拉雅的商业模式 10 图 6：我国在线音频行业的平均 MAU（百万人） 10 图 7：我国在线音频行业的市场规模（亿元） 10 图 8：loT/V2X 打开长音频产品的全应用场景 11 图 9：2020 年喜马拉雅占中国在线音频平均 MAU 的份额 12 图 10：2020 年喜马拉雅占中国在线音频市场收入份额 12 图 11：在线音频市场参与者的用户规模和音频产品 12 图 12：喜马拉雅的内容生态 14 图 13：喜马拉雅畅销榜 Top100 的内容类别 15 图 14：喜马拉雅畅销榜 Top100 的内容是否独家 15 图 15：喜马拉雅覆盖的终端使用场景 16 图 16：2018-2021Q1 喜马拉雅的平均 MAU（百万人） 16 图 17：喜马拉雅注册用户的出生年份结构 17 图 18：喜马拉雅注册用户的城市结构 17 图 19：2018-2021Q1 喜马拉雅的营收结构（单位：亿元） 17 图 20：2019-2021Q1 喜马拉雅的广告收入情况 18 图 21：2020 年互联网平台的广告收入/MAU（元/人） 18 图 22：2019-2021Q1 喜马拉雅的直播收入（百万元） 19 图 23：2020 年喜马拉雅和荔枝的直播收入与 MAU 19 图 24：19-21Q1 喜马拉雅的教育服务收入（百万元） 19 图 25：轻学堂的产品服务体系 19 图 26：2018-2021Q1 公司的营收及其增速 20 图 27：2018-2021Q1 公司的净利润 20 图 28：2018-2020 年公司的成本结构和毛利率 20 图 29：2018-2020 年喜马拉雅的期间费率 21 图 30：2018-2020 年喜马拉雅的现金流状况（单位：亿元） 21 图 31：2020-2021 年的月票房（亿元，左）和观影人次（亿人，右） 26 图 32：2021 年 5 月电影票房 TOP10（万元） 26 图 33：2019-2021 年 5 月新建银幕数量及其同比增速 26 图 34：2021 年 5 月艺恩播映指数 TOP10 剧集 27 图 35：2021 年 5 月艺恩播映指数 TOP10 综艺 28 图 36：2021 年 5 月 1-31 日全网直播观看总次数及人次 28 表 1：2021 年 5 月传媒板块涨跌幅 TOP10 8 表 2：喜马拉雅IPO 前的股本结构 9 表 3：喜马拉雅/荔枝/TME/得到的用户和营收情况对比 13 表 4：2018-2020 年底喜马拉雅内容创作者的情况 14 表 5：2019-2021Q1 喜马拉雅订阅收入的增长驱动力拆分 18 表 6：2021 年 6 月上映影片猫眼想看人数 TOP5 27 表 7：2021 年 5 月快手、抖音的主播带货收入排行榜TOP10 28 表 8：2021 年 5 月 App Store 游戏畅销榜（iphone 设备） 29 一、5 月板块行情回顾 2021年5月，A股传媒（中信）指数上涨4.65%，上证指数上涨5.06%，深证成指上涨5.53%。 从细分行业来看，涨幅前三为互联网行业、体育、影视制作，涨幅分别为11.23%、 6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0% 传媒(中信)上证指数深证成指5.5%5 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 传媒(中信) 上证指数 深证成指 5.5% 5.1% 4.7% 数据来源：wind， 图2：2021年5月传媒细分行业的平均涨跌幅