金融风险管理教学课件-第4章 信用风险.pptVIP

? 2015-2020 第八节 信用风险管理 2. 信用风险转移的主要方式 信用风险转移的主要方式包括融资型信用风险转移与非融资型信用风险转移。 （1）融资型信用风险转移 融资型信用风险转移，是指在向金融市场或金融机构转移信用风险的同时实现资金的融通。工商企业可以通过办理保理业务或者福费廷业务，将应收账款无法收回所带来的信用风险转移给专业性的金融机构。 ? 2015-2020 第八节 信用风险管理 （2）非融资型信用风险转移 与融资相分离的信用风险转移手段有信用担保、信用保险和信用衍生品。 信用担保是灵活的信用风险转移工具，通过双边合约，担保人作为信用风险的承担者，当第三方（债务方）不能履行其义务时，承担相应的补偿或代为支付的义务，金额限于潜在风险敞口的损失。 信用保险就是企业通过和保险机构签订保险合同，支付一定的保费，从而在指定信用风险范围内蒙受损失时获得补偿。 信用衍生品是指一种双边的金融合约安排，在这种安排下，合约双方同意互换事先商定的或者是根据公式确定的现金流，现金流的确定依赖于预先设定的在未来一段时间内信用事件(Credit event)的发生。 ? 2015-2020 第八节 信用风险管理 3. 信用风险转移的工具 信用风险转移的工具可以从两个方面进行分类：一是转移的信用风险是单笔贷款还是贷款组合；二是风险的接受方是否出资。 （1）信用风险转移的工具类别 a.不出资风险转移 ①担保 ②保险产品（保险债券、信用保险和金融担保保险） ③不出资的合成证券化（组合信用违约互换） b.出资风险转移 ①贷款交易 ②资产抵押证券(Asset backed security, ABS) ? 2015-2020 第八节 信用风险管理 （2）次级抵押贷款产品的设计和交易分析 a.资产证券化的基本参与者 资产证券化的基本参与者包括：发起人（通常是金融机构，也可以是一般企业）、特殊目的机构（SPV，购买发起人的原始资产，整合后包装出售证券）、承销商（投资银行承担；获取发行收入）、增信机构（可以是母公司、子公司、担保公司、保险公司或者其他金融机构；属于第三方实体，按比例收取服务费）、信用评级机构、托管人、投资者等。 ? 2015-2020 第八节 信用风险管理 b.资产证券化的基本运作程序 ①确定资产证券化标的( target)，组成资产池(pool)。 ②组建特殊目的机构，实现资产真实地由原始贷款人处出售，该资产移出原始贷款人资产负债表。 ③完善交易结构，进行信用增级。 ④资产证券化的评级。 ⑤安排证券销售，向发起人支付购买价格。 ⑥证券挂牌上市交易，资产售后管理和服务。 c.次级抵押贷款的资产证券化 d.担保债务凭证 ? 2015-2020 第八节 信用风险管理 4. 信用风险转移监管的分析 （1）信用风险转移业务对金融系统的影响 首先，信用风险转移市场增加了承担信用风险金融机构的数量，提高了信用事件导致连锁反应的可能性。 其次，它降低了金融市场的透明度，导致信用风险在金融系统中的分布情况更为复杂且难以统计。 再次，信用风险转移市场既可以提高信用风险的分散度，也有造成信用风险重新集中的可能性。 最后，金融监管当局必须清醒地认识到，信用风险转移只是将信用风险分散化，并不能消弭风险，必须继续强化金融机构在原始业务中的风险识别、评估与控制，而非对信用风险转移过于迷信，忽视了风险产生的源头。 ? 2015-2020 第八节 信用风险管理 （2）信用风险转移业务给市场参与者带来的风险 在信用风险转移交易中，商业银行等市场参与机构都会面临新的风险，主要包括交易对手风险、合约不完全风险以及模型风险等。 （3）信用风险转移业务对监管机构的挑战 市场参与机构可能在不完全了解CRT市场的潜在风险或缺乏相应的风险管理能力的情况下进入CRT市场，监管当局应该在掌握信用风险流向及风险承担