金融风险管理教学课件-第8章 汇率风险.pptVIP

第二节 汇率风险度量 第二节 汇率风险度量 2.会计风险 商业银行的资本金，主要是由本币和外币（以美元为主）两部分组成。 商业银行业的外币资本金来源主要有三个部分： 一是，境外所募集到的外汇资金。 二是，由境外战略投资者所认购的部分股权所形成的外币资本金。 三是，国家通过外汇储备注资所形成的外汇资本金。 会计风险反映在商业银行外汇风险敞口与商业银行资本充足率 两个指标上。 第二节 汇率风险度量 会计风险的决定因素 1）在国外经营的程度 跨国金融机构的国外子公司在业务总收入中所占比重越大，其财务报表项目的会计风险越大。 2）国外子公司所在地 每个主权国家都要求在其境内的企业使用该国法定货币进行财务核算，不同货币在不同的历史时间阶段转换母公司货币时会有区别。 3）会计方法 合并报表时，折算使用的会计制度、会计方法会极大地影响跨国金融机构会计风险。 是采用现行汇率，还是历史汇率，抑或是核算阶段平均汇率，其合并出来的财务报表结果是不同的。 第二节 汇率风险度量 3.经济风险 不像交易风险、会计风险那般不会影响外币的数量，经济 风险则不仅作用于风险敞口的量也同时受汇率波动影响。 对于进出口企业而言，经济风险最直观的体现是销售收入； 对商业银行来说，国际结算业务则是探测经济风险程度最好的 风向标。 第二节 汇率风险度量 第三节 汇率风险管理 商业银行汇率风险管理的主要目标是减少受汇率变动的不利 影响。 换言之，外汇风险管理的目的在于减少汇率波动带来的现金流量的不确 定性，控制或消除业务活动中可能面对的由汇率风险导致的不利影响。 为了实现这一目标，外汇管理需要遵循一定的指导思想和原则的前提下 灵活机动选择具体方法方式。 原则主要有： 1）收益最大化原则 2）全面重视原则 3）管理多样性原则 第三节 汇率风险管理 1. 汇率风险管理战略 根据不同企业对风险偏好呈现的态度不同，它所采用的汇率 风险管理策略实施也就不同。 1）全面避险的管理战略 2）消极的管理战略 3）积极的管理战略 以上三种战略表现为风险厌恶与风险追求两种心理。 第三节 汇率风险管理 1）全面避险的管理战略 采取这种战略的企业，属于风险厌恶者。完全套期保值战略 使得企业实现风险中立目标，汇率不管向哪一个方向波动都将 与其经营活动现金流量无关。 不过，企业有条件才适合采取这种战略，因为该战略实施需 其拥有低成本的风险管理优势。比如，有风险的外币如果有发 达的衍生工具市场，在市场上处于价格优势，就有可能将风险 管理成本转嫁到产品销售价格中去。 第三节 汇率风险管理 2）消极的管理战略 表面上来看，采取消极的管理战略的企业对其面临的外汇风险听之任 之、不采取任何措施进行控制或消除，是一种无为而治的管理理念。 实际上，采取该管理战略一般是风险偏好者，判断依据是： （1）认为获取的信息足够多，对外汇市场行情的判断是准确的； （2）相信市场这只看不见的手的力量，认为市场机制运行遵循利率平价和购买力平价的高度有效性； （3）坚信外汇风险不足为惧，或进行风险管理的成本要高于汇率风险带来的损失 。 但在现实中，特别是从短期看，汇率波动很少有符合利率平价和购买 力平价的。汇率波动不仅带来名义上价值的变动，还会影响营运资产和真 实资产的实际价值。 因此，除特殊情况外，一般很少采用这种消极的保值战略。 第三节 汇率风险管理 3）积极的管理战略 积极的管理战略是指积极地预测汇率走势，并根据不同的预测对不同的 涉险项目分别采取不同的措施的风险管理策略。 采取积极保值战略可分为两类： 1）利用汇率的波动谋取利润的投机； 2）以平衡外汇风险头寸为目的的套期保值。 采取这种战略一般要求把外汇风险纳入企业总体的经营管理战略，有一 整套的管理制度和约束机制，而且对风险管理水平有较高的要求。 否则，带来的损失和代价将可能远远大于完全套期保值战略和消极保值 战略。 现实中，大部分企业都选择积极保值的风险管理战略，对外汇风 险采取部分弥补、部分保值的处理方式。 第三节 汇率风险管理 2.汇率风险管理方法 外汇资产负债的配对管理，是指通过对外汇资产、负债的时间、币种、 利率、以及结构的配对，尽量减少由于经营外汇存贷款业务、投资业务等 进行外汇买卖造成的损失，以避免汇率风险。