【汽车研报】汽车和汽车零部件行业：汽车产业洞察-20200616-平安证券_市场营销策划_汽车市场研.pptxVIP

证券研究报告汽车和汽车零部件汽车产业洞察中性（维持）2020年6月16日王德安投资咨询资格编号 S1060511010006 021资咨询资格编号 S1060516080002 021ailto:ZHUDONG615@PINGAN.COM.CNZHUDONG615@PINGAN.COM.CN投资咨询资格编号 S1060518100001 021ailto:CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CNCAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN朱栋曹群海导读行业重要事项及分析汽车5月零售额同比增3.5%，1-5月固定资产投资额降23.2%5月动力电池装机量单月同比下降38%，复苏低于预期江 淮大众规划2029年产35-40万辆，达500亿元总收入福 特与大众在商用车、电动车和自动驾驶领域拓展合作吉 利或将收购华菱星马铁锂版Model 3进入新能源推广目录重要政策跟踪:交通部督促各地做好新能源公交出租推广 重要政策跟踪：欧洲电动车补贴加码国内外主流企业动态重要报告：长城汽车《从产品精准布局到机制领先》 国内外行业投融资动态行业判断与投资机会 风险提示5月汽车现恢复性双位数增长，疫情加速市场格局变化事项：在中央和地方出台的稳定和促进汽车消费政策带动下，居民购车和换车需求持续释 放，汽车市场销售回暖。5月份，限额以上单位汽车类商品零售额同比增长3.5%，增速为 2018年5月份以来次高值（最高值为汽车排放标准切换实施前的2019年6月份）。据中汽 协，5月份乘用车销售量同比增长7%，4月份为下降2.6%。据乘联会，5月份乘用车综合 销售量同比增长1.8%，而4月份为下降5.6%。5月规模以上工业增加值同比增4.4%，其中 汽车制造业增长12.2%（累计同比降7.9%）。中汽协口径新能源车5月销量8.2万，同比降 23.5%。6月上旬11家重点汽车企业产销同比分别增长86%和34%。点评：2020年5月我国汽车行业大致呈现以下八个方面的运行特点：1. 汽车产销保持增长；2. 乘用车产销增速由负转正；3. 商用车单月同比大幅增长；4. 新能源汽车同比继续下降；5. 中国品牌乘用车市场份额依然下降；6. 重点企业集团市场集中度高于同期；7. 汽车出口同比明显下降；8.重点企业经济效益依旧会下降。乘用车看结构，SUV大幅增长，但8万元以下产品仍剧烈下滑。乘用车看车企，表现好的 是长安汽车、广汽丰田、吉利汽车、一汽大众，表现较差的是上汽大众、上汽通用。显示 目前自主升级产品及日系合资、德系豪华三类产品表现相对更好。商用车中重卡轻卡均创 同期历史新高。资料来源：中汽协、乘联会、平安证券研究所5月汽车现恢复性双位数增长，疫情加速市场格局变化6月上旬产销同环比均大幅上升，主因去年同期国五车去库存，批发量基数较低。零售 端方面，据乘联会的数据，6月第一周零售同比下滑10%，走势较弱。海内外疫情仍存不确定性，出口类从业人员消费力受损，全年看汽车产销仍存较大压 力。从近期统计局公布的最新统计数据看，5月汽车类商品零售额同比增长3.5%，增速为2018年5月份以来次高值（最高值为汽车排放标准切换实施前的2019年6月份），1-5 月累计零售额同比降17%，累计同比降幅大幅收窄。5月份规模以上工业增加值同比实 际增长4.4%，汽车制造业增长12.2%，累计值同比下滑7.9%，降幅大幅收窄。从固定资产投资看，汽车业1-5月同比下滑23.2%，为近年来降幅最大的年份。而从主 要车企财报披露的研发投入看，近年来研发投入保持高位，这也印证了车企的投入竞 争进入了由“硬”变“软”的趋势性拐点期。45月汽车现恢复性双位数增长，疫情加速市场格局变化2020年5月汽车销量219万辆，同比增长14.5%；1-5月累计销量同比下滑22.6% 。2020年5月经销商库存系数为1.55，自主品牌库存系数1.9，吉利、荣威、英菲尼迪 库存较高。国内汽车月度销量 单位：万辆经销商库存系数2017年2018年2019年2020年2018年2019年2020年350300250200150100500161412108642014.82192071931432.681.76 1.55311.50资料来源：中汽协、中国汽车流通协会、平安证券研究所汽车5月零售额同比增3.5%，1-5月固定资产投资额降23.2%2020年1-5月汽车社会零售额同比下滑17%，较1-4月降幅收窄5.6个百分点。2020年1-5月汽车行业工业增加值同比下降7.9%，较1-4月降幅收窄7.1个百分点。2020年1-5月汽车行业固定资产投资额同比下降23.2%。汽车类社零累计同比 单位：%汽车行业工业增加值累计同比单位：%20201