【汽车研报】2020年2月汽车行业数据解读＆投资展望：汽车疫情影响显著，产销明显下滑_市场营销策划_.pptxVIP

;请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明;1、行业景气度跟踪：销量;请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明;请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明;2、重点车企月数据一览;3、板块及个股表现;2月受疫情影响销量批发端及终端需求端同环比均出现大幅下滑，但乘用车、零部件、经销商板块估值有所修复。 重卡板块继2019年10月开始估值大幅提升后继续回调，我们判断原因在于受行业龙头潍柴动力Q4归母净利润下滑带动。我 们认为，核心原因在于京津冀国三及以下重卡加速淘汰、天然气重卡2019年7月全面切换国六、部分省市提前推行国六等政 策继续支撑19年销量，重卡景气度有望继续上行。 客车板块估值小幅回落。我们认为总体来看客车市场未来增长空间有限，而且受新能源补贴逐年退坡影响，车厂现金流压 力大，公交电动化程度已然较高，后续新能源渗透率天花板将逐渐显现。 汽车零部件板块估值部分修复，我们认为零部件板块估值修复节奏存在明显分化，重点需要关注整车周期是否来临以及是 否具备行业渗透红利等方面，其中未来2-3年细分行业成长性较强、配套整车客户有望景气度改善的个股，逐渐会获得市场 关注。 经销商板块估值回升，我们认为2月疫情影响供需两侧，当月库存水平有望进一步升高，经销商盈利状况暂时承压，现金流 压力较大。 图 板块估值水平：市盈率（历史TTM，整体法，月度），倍;请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明;2月汽车销量同比下滑79.1%;2月乘用车销量同比下滑81.7%;2月SUV销量同比下滑78.9%;2月商用车销量同比下滑67.1%;2月重卡销量同比下滑51.8%;2月大中客销量同比下滑66.3%;2月新能源汽车销1.3万辆、同比-75.2%;2月前十大热销车型;2月上汽集团销量同比下滑86.9%;2月长城汽车销量同比下降85.5%;2月长安汽车销量同比下滑73.7%;6、投资观点;分析师声明和研究团队;信息披露和法律声明