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【MBA教学案例】寒冬里哈尔滨文化产权交易所的战略选择 案例摘要：在新的经济形态下，文化产业在全球范围内展现出越来越重要的价值，日益成为全球经济新的增长点。我国文化产业的迅速崛起，文化金融的战略不断推动着文化产业的发展。文化产业系统化、文化资源资产化、文化资产证券化这一基本路径的构建，不断推动着文化金融业态的形成与发展，而文化产权交易所则为文化资源的价值发现与价值实现搭建了一个重要的平台。文化产权交易所从产生到发展经历了风雨和辉煌。2011年《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（简称38号文）与2012年《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（简称37号文）的发布让这个行业瞬间遇冷。至此，无政府批文，无产业配套基础，无实物交割能力的交易所将无法生存，三年过去了，哈尔滨文化产权交易所的未来将何去何从？ 一、行业背景 （一）文化产权交易所的出现 随着国内文化产业蒸蒸日上，文化产业的内生发展动力以及国家政策的支持，国内文化产业成绩非凡。但同时我们也应该看到，虽然国家一直在鼓励发展文化产业，各地政府也纷纷出台政策支持文化产业的发展，但是业态的落后制约着行业发展。作为一种有形的文化载体，艺术品一方面是文化中不可缺少的一部分，承载着悠久的文化和历史；另一方面，艺术品也是文化产权交易的核心，是整个市场中附加值最高的文化资产。活跃且极具创新精神的资本市场是发展艺术品市场不可或缺的因素。在艺术品市场不断交易创新的过程中，份额化与平台化是两个最基本的方向。文化产业融资难，同时，天使资本、风险资本、社会资本等资本进入及退出难制约着文化产业的进一步发展，如何搭建一个产业与资本的桥梁成为文化产业良性发展中必须解决的问题，基于此，文化产权交易所如雨后春笋般出现在市场面前。文化产权交易所的出现为资本与文化的对接提供了一个重要的途径。文化产权交易所的出现弥补了文化与资本之间的关系，其天然的对产权的提现及更加完善的商业模式加速了行业的发展。目前，我国文化产权交易所不仅在中国文化产权交易领域，甚至在全球文化产权交易领域也是走在前沿的。 （二）文化产权交易所的发展 2009年6月15日，上海文化产权交易所经上海市政府批准并由上海联合产权交易所、上海精文投资公司、解放日报报业集团共同投资创立并正式挂牌成立。 三个月后，2009年11月，由深圳广电集团、深圳联合产权交易所、深圳报业集团和文博会公司等4家股东单位，联合投资设立的深圳文化产权交易所挂牌，成为全国第二家文化艺术品产权交易所。 2010年年初，国家9大部委（中宣部、中国人民银行、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署、银监会、证监会、保监会）联合签发《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，明确指出，“支持设立文化产业投资基金，由财政注资引导，鼓励金融资本依法参与。”其中要完成的一个目标是“完善各类无形资产二级交易市场。”这成为文化产业和金融资本相互融合的推动力，确立了文化艺术品产权交易所的产业地位和法律地位。 2011年是文化产权交易所成长最迅速的一年。3月，湖南文化产权交易所在湖南省文化厅批示下注册成立。4月，郑州文化艺术品交易所经河南省人民政府金融服务办公室批准成立。7月，广东南方文化产权交易所成立。8月，北京汉唐艺术品交易所作为首都第一家文化产权交易所开门营业，同月成立的还有北京九歌艺术品交易所、陕西艺术品交易所、江西文化艺术品交易所和合肥文化产权交易所。10月，由福建日报报业集团、海峡都市报社、海峡出版发行集团和福建东南拍卖有限公司等联合出资的海峡文化产权交易所注册成立。据不完全统计，2011年全国筹备及开业的文化产权交易所超过40家，截至2011年年底，全国已成立的文化产权交易所超过了50家。 文化产权交易所的遍地开花与国家产业政策的刺激直接相关。同时，文化产权交易所的大密度和高频率面世超过了政策的预期程度。文化产权交易所的竞相而出甚至有些鱼龙混杂与政府审批权的分散高度关联。除了少数由省级政府和中央文化单位批准之外，全国各地的文化产权交易所大多是由当地金融部门批准即可设立。 （三）文化产权交易所的冬天 艺术品份额化是各文化产权交易所经营的主要模式。艺术品份额化就是将艺术品先进行估价，再将其价值按照份额拆成若干份，投资者购买一定份额即可参与艺术品的交易。2010年11月22日，天津文化艺术品交易所在天津举办交易启动仪式，这是中国进行的首次文化艺术品份额化交易模式的尝试。随后郑州、成都、深圳的文化产权交易所等也加入到艺术品份额化的洪流中。资料显示，截至2011年年底，全国文化产权交易所公开发行了共计近18亿元的艺术品份额。其中，天津文化产权交易所以4.34亿元发售20个产品领先，成都文化产权交易所以3.05亿元发售7个产品居于第二，郑州文化产权交易所以3.04亿元发售6个产