2021年上半年地方债观察.docxVIP

2021 年上半年，新增专项债发行明显偏少（1.01 万亿元），已发新增专项债（剔除 用于补充中小银行资本金的 387 亿元专项债）占 2021 年全年限额不足 3 成，发行 节奏较 2020 年同期（59.5%）明显偏慢。 2021 年上半年的地方债发行有何特征？未来发行如何演绎？当前地方债的配置价值如何？本文带您一一解读。 1、多维度解析 2021 年上半年地方债发行特征 上半年新增专项债发行节奏明显偏慢 ? 2021 年上半年，新增专项债发行明显偏少。2021 年 1-6 月地方债合计发行 3.34万亿元，其中新增专项债仅发行 1.01 万亿元，较去年同期（2.23 万亿元）缩水超 5 成。 按新增债、再融资债的分类来看，2021 年 1-6 月地方新增债发行规模为 1.48 万亿元，较 2020 年同期水平（2.79 万亿元）大幅下降；2021 年 1-6 月地方再融资债发行规模为 1.86 万亿元，明显高于 2020 年同期水平（6995.49 亿元）。 按一般债和专项债的分类来看，2021 年 1-6 月专项债合计发行 1.73 万亿元，较 2020 年同期专项债发行规模 2.37 亿元有所下降；2021 年 1-6 月一般债合计发行 1.61 万亿元，较 2020 年同期水平（1.11 万亿元）有所增加；2021 年 1-6 月专项债发行占比为 51.8%