纺织行业发展现状分析.docxVIP

纺织行业发展现状分析 ? ? 2019年, 中国纺织行业发展面临的国内外风险挑战明显增多, 全行业坚持深化供给侧结构性改革, 持续加快推动转型升级, 努力克服下行风险压力, 综合景气度及生产情况大体平稳. 但在内外市场需求放缓、贸易环境更趋复杂、综合成本持续提升等多重压力下, 企业投资增长动力偏弱, 效益水平下滑, 主要经济运行指标均呈现放缓态势. ? ? 2019年, 纺织行业景气度总体处于扩张区间. 根据中国纺织工业联合会调查数据, 四季度纺织行业景气指数为55.2, 保持在50以上的扩张区间, 且较前三季度有所回升, 达到全年景气度最高值. 纺织产业链各环节开工及生产情况总体正常, 根据国家统计局数据, 2019年纺织业(不含化纤、服装)和化纤业产能利用率分别为78.4%和83.2%, 均高于同期全国工业76.6%的产能利用水平. 全年纺织行业规模以上企业工业增加值同比增长2.4%, 增速低于2018年0.5个百分点. ? ? 产业链各环节中, 化纤、长丝和产业用行业增长平稳, 全年工业增加值增速分别为11.9%、15.6%和6.9%. ? ? 2019年, 中国纺织品服装内销市场增长速度有所放缓. 根据国家统计局数据, 2019年, 全国限额以上服装鞋帽、针纺织品类商品零售额为13517亿元, 同比增长2.9%, 增速较2018年放缓5.1个百分点；全国网上穿着类商品零售额同比增长15.4%, 继续保持两位数的良好增长水平, 但较上年放缓6.6个百分点. ? ? 受外需减弱及贸易环境风险上升影响, 纺织行业出口形势较为严峻. 根据数据, 2019年中国纺织品服装累计出口金额为2807亿美元, 同比减少1.5%, 增速低于上年5.3个百分点, 但较2019年前三季度回升0.8个百分点. 从产品结构来看, 纺织品出口金额为1272.5亿美元, 同比增长1.4%；服装出口金额为1534.5亿元, 同比减少3.7%. 从市场结构来看, 对新兴市场出口表现好于传统市场, 2019年中国对“一带一路”沿线国家和地区出口纺织品服装的金额同比 ? ? 2020年以来, 新冠肺炎疫情全球蔓延, 行业面临巨大的环境压力和系统性风险, 产业供需两端经受前所未有的冲击. 1 生产规模下降 纺织行业开工负荷正在逐步恢复，但受疫情影响，产能利用率低于正常水平。 2 内外市场需求下降 自疫情爆发以来，纺织服装产品内销明显下降。 3 投资规模大幅萎缩 疫情影响下，行业企业普遍缺乏投资信心和能力，投资规模大幅萎缩。 4 经济效益明显恶化 在需求严重不足、产销大幅下滑的情况下，纺织企业收入和利润大幅萎缩。 ? ? 一、纺织制造板块收入及扣非归母净利润表现 ? ? 受国内疫情影响导致的复工延迟以及国外疫情导致的订单取消影响, 因此今年以来纺织制造类公司订单自3月份开始下滑, 一季度收入端呈现不同程度下滑；同时受订单不足, 产能利用率下降因素影响, 制造类公司毛利率呈现下滑趋势, 同时费用支出较为刚性, 期间费用率提升, 因此Q1制造类龙头利润表现不佳, 多为放缓或者下滑趋势. 从数据来看, 纺织制造重点公司320Q1收入下滑20.16%, 扣非归母净利润下滑67.19%. ? ? 海外疫情蔓延导致线下门店关闭, 海外品牌自3月份开始纷纷将订单取消或延迟, 预计纺织制造行业Q2业绩将出现大幅度下滑. 保守预计海外疫情将于夏天开始好转, 线门店将于5、6月份陆续恢复开业, 国内龙头制造商订单有望于Q3呈现好转迹象, 但订单完全恢复最早要到Q4. ? ? 纺织制造板块收入及扣非归母净利润表现 ? ? 纺织制造龙头20Q1收入及扣非归母净利润下滑 ? ? 二、中美贸易摩擦压力叠加疫情影响, 纺织服装行业业绩下降明显 ? ? 受中美贸易磨擦和国内经济增速放缓影响, 2019年A股纺织服装行业业绩增速进一步回落, 显示：2020年一季度由于疫情影响, 收入和净利润出现大幅下降. 2019年, 行业内63家主要上市公司实现营业收入2254.9亿元, 同比增长0.9%, 实现净利润72.0亿元, 同比下降30.5%；而2020年一季度63家主要上市公司实现营业收入385.7亿元, 同比下降28.2%, 实现净利润3.1亿元, 同比下降89.1%. ? ? 2015-2020年一季度中国纺织服装行业营业收入（亿元） ? ? 2015-2020年一季度中国纺织服装行业净利润（扣非后归母, 亿元） ? ? 三、纺织服装行业存货情况分析 ? ? 纺织服装行业的存货周转率略有下降, 2015-2018年存货周转率基本在2.3以上, 但2019年和2020年一季度行业存货周转率持续下降至2.2和2.0. 分板块看, 纺织制造板块2019年存货周转率达到2.4,