租赁企业盈利能力分析——以HT公司为例.pdfVIP

租租赁赁企企业业盈盈利利能能力力分分析析 ——以以HT公公司司为为例例 摘摘要要：：在我国经济不断发展的背景下，租赁业在支持实体国民经济中扮演着重要角 。目前，我国已经有八千多家租赁 企业，HT公司作为中国较大的租赁企业，其盈利能力十分值得研究。因此，本文通过运用杜邦分析的方法，对HT公司的盈利 能力进行分析，同时与同行业企业进行对比，找出其盈利能力存在的问题并提供相关建议。 关关键键词词：：杜邦分析，HT公司，盈利能力 一一、、HHTT公公司司财财务务现现状状 2018年，HT公司营业收入为8.876亿元，同比上年增加27.99%；获得营业利润2.217亿元，与2017年相比下降0.83%；实 现利润总额2.194亿元，比2017年下降1.66%；获得净利润1.325亿元，较去年同期下降16.27%。营业收入比去年提升了近三 成，净利润却比去年下降了近两成。可见，2018年HT公司的财务现状不容乐观，其盈利能力存在很大的问题。 二二、、杜杜邦邦分分析析体体系系下下HHTT公公司司财财务务指指标标分分析析 针对HT公司的杜邦分析，本文选择了2014年～2018年五年的年终财务数据作为研究对象，同时，对HT公司的盈利能力进 行详细分析。 （一）净资产收益率分析 净资产收益率是杜邦分析中极具代表性的指标，可以综合地反映企业盈利能力水平。 净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数 2014年～2018年HT公司各主要指标如表1、图1所示。 通过图1可以明显观察到HT公司从2014年～2018年净资产收益率总体呈现明显的下降趋势，自2014年的13.70%下降 至2018年的3.29%。其中，从2014年～2016年下降尤为明显，尽管2017年小幅上升，但2018年继续下降。 在连环替代法的视角下，对净资产收益率进行评价，对影响该指标的驱动因素进行逐级替换，分析影响净资产收益率变 动的原因。 从表2和图2可以看出，营业净利率与总资产周转率存在着十分明显的变动，权益乘数虽略有变动但波动不大。净资产收 益率由于营业净利率变化导致的影响是先从消极影响到积极影响，再变为消极影响的过程，且影响程度持续负向扩大；由于 总资产周转率变动的影响由消极影响变为积极影响。权益乘数从消极到积极，最后到消极，但整体变化不大。为了更加详细 地了解这三个因素对净资产收益率的影响，本文将以这些因素为主对HT公司盈利能力进行更具体的研究。 （二）营业净利率分析 营业净利率作为与净资产收益率成同一方向变动的重要指标，能够体现企业的盈利能力水平。在企业经营中，虽然销售 金额上升，但企业的营业成本、期间费用等也会有所增长，这导致企业的净收益却不一定会按照相同的比例增长，甚至会呈 现降低，这是因为企业的成本费用增长比例高于营业收入增长比例的原因。营业净利率的变动是由总收入与总成本的变动共 同决定的。当然，企业的净利润是要扣除所得税的影响后得到的，故而，企业的税前利润也是对营业净利率分析的重要因 素。综上所述，本文找到对营业净利率变动影响较大的两个指标：成本费用利润率 （利润总额/成本费用）；营业成本 率 （成本费用/营业收入），形成表3。 由表3可以清晰看出，HT公司的营业净利率总体为下降趋势，从25.60% （2014年）下降到14.93% （2018年）。虽 然2016年略有上升，但是之后两年依旧下降，同时2018年变动最大 （下降最多）。其中成本费用利润率指标波动较大， 在2015年、2018年下降较为显著，然而在2016年上升很快达到5年间最高值，但是2018年又大幅度下降到最低值。同时成本 费用利润率指标的变动与营业净利率指标的变动成同方向。而营业成本率指标的变动恰与前三个指标的变动成反方向。 在2015年和2018年营业成本率指标明显上升，同时成本费用利润率指标下降幅度较大，说明在2015年和2018两年，为获取营 业收入所支出的成本费用都在增加。 为了找出HT公司2018年营业成本率上升以及成本费用利润率下降的原因，根据HT公司2018年及历年利润表中的相关数 据，形成了表4和表5。 通过表4和表5能够发现，随着营业收入的逐年提高，2014年～2018年HT公司的营业成本和资产减值损失也在逐年增加。 其中资产减值损失大幅度上升，占营业收入的比重达到历年最大的26.83%，营业成本也达到了历年来最高值，占营业收入的 比重却在下