格力电器盈利能力制约因素研究.pdfVIP

格格力力电电器器盈盈利利能能力力制制约约因因素素研研究究 【【摘摘要要】】论文基于杜邦分析法以家电 业的领军企业格力电器为样本 ，选取该公司2018-2020年前三季度的面板数据 ， 运用连环替代法对影响净资产收益率的因素进 分析 ，以期为格力电器盈利能力的提升提供借鉴。 【【关关键键词词】】盈利能力 ，杜邦分析法 ，格力电器 1 引引言言 随着经济全球化的发展 ，作为我国市场化程度最高、竞争最激烈的家电 业如何提升可持续发展能力备受社会关注 ，而 盈利能力是企业可持续发展能力的核心 ，因此 ，研究家电 业的盈利能力具有重要的现实意义。本文基于杜邦分析体系以家 电 业的领军企业——格力电器为样本 ，选取该公司2018-2020年前三季度的面板数据 ，运用连环替代法对影响格力电器净 资产收益率的因素进 了分析 ，试图探索格力电器盈利能力提升的制约因素 ，以促进格力电器盈利能力的提升。 2 格格力力电电器器盈盈利利能能力力指指标标分分析析 利益相关者关注的核心是盈利能力 ，杜邦分析法作为对盈利能力综合分析的主要方法之一 ，用来评价企业经营能力 ，并 在企业管理中广泛使用。杜邦分析法由净资产收益率、权益乘数、营业利润率与总资产周转率等财务指标组成。其中 ，净资 产收益率是杜邦分析法的核心指标 ，该指标不仅受权益乘数、营业利润率、总资产周转率三大指标影响 ，且对这三大指标逐 层分解 ，最终获得一个完整的企业发展不同层次的盈利能力分析指标 ，最终破解影响企业盈利能力的制约因素。 2.1 净资产收益率 净资产收益率作为杜邦分析体系的核心指标 ，用来反映企业净资产获利能力。格力电器2018-2020年前三季度净资产收 益率分别为25.82%、23.31%、11.68%。2018-2019年净资产收益率的下降用因素分析法中的连环替代法分析如下 ，总资产 净利率的影响程度 ：8.81%×2.81% ＝24.76%-25.82% ＝-1.06% ； 权益乘数的影响程度 ：23.31%-24.76% ＝-1.45%。权益乘数使净资产收益率下降1.45% ，总资产净利率使净资产收益 率下降1.06%。因此 ，权益乘数是影响2019年前三季度净资产收益率下降的主要因素 ，而企业负债的增加导致权益乘数上 升。2019-2020年前三季净资产收益率的下降用因素分析法中连环替代法分析如下 ，总资产净利率的影响程度 ： 4.95%×2.85% ＝14.11%-23.31% ＝-9.20% ；权益乘数的影响程度 ：11.68%-14.11% ＝-2.43%。权益乘数使净资产收益率下 降2.43% ，总资产净利率使净资产收益率下降9.20%。因此 ，总资产净利率是使2020年前三季净资产收益率变化的主要因 素 ，而总资产净利率又受到销售净利率的影响 ，2020年前三季度销售净利率的变化是销售收入下降引起的。 2.2 销售净利率 销售净利率是净利润与销售收入的比率。对销售净利率的分析可帮助企业提升盈利能力 ，增加销售业务。格力电器 2018-2020年前三季度销售净利润率分别为14.28%、14.33%、10.96% ，2020年前三季度销售净利润率较2019年前三季度 下降3.37% ，表明每销售100元产生的净利润下降了3.37元。由于总收入与总成本影响净利润 ，而净利润的减少则表明公司 销售利润水平的下降。格力电器2020年总成本和总收入较2019年都出现下滑趋势。原因如下 ：首先 ，格力电器2019年增添 了很多芯片研发团队和研发设备 ，研发支出通常费用化 ，因此 ，长远来看 ，研发将无限推动企业发展 ，但短期内将影响利 润净额 ；其次 ，格力电器的主业务是空调 ，空调销售利润率的确较高 ，但其他业务的利润率较低在一定程度上影响净利润变 化 ；最后 ，2020年的疫情对经济的冲击导致其销量下降 ，进一步导致净利润下降。 2.3 总资产周转率 总资产周转率反馈 出企业经营能力与效益 ，受营业收入、存货周转天数、应收账款周转天数制约。从营业收入来看 ，从 季报可以看出 ，格力电器2018-2019年前三季度营业收入和总资产均处于平稳上升状态。受疫情影响 ，格力电器2020年营业 收入大幅降低 ，使总资产周转率下降。从应收账款周转天数与存货周转天数看 ，格力电器应收账款周转天数和存货周转天数 在2018-2020年前三季度分别为11.27、13.95、23.1