研报：销售、营收双双上涨，超60%投资位于一二线核心城市.pdfVIP

上海亿翰商务咨询股份有限公司 电话：021邮箱：yihanzhiku@ 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 所属行业 房地产 相关研究： 发布时间 2021 年08 月24 日 2020 年第四季度策略报告：房住不炒下行业空 间仍在，锚定资源是未来竞争关键 招商蛇口 （001979.SZ） 2020 年9 月地产月报：多地出台调控政策，金 九悄然来临，但成色稍显不足 销售、营收双双上涨，超60%投资位于一二 2020 年8 月地产月报：土地供应与成交同环比 均下行，“三道红线”短期抑制投资力度 线核心城市 2020H1 年报综述：规则已定，房企的空间还有 多大？ 核心观点： 月度数据点评：住宅成交连续两月正增长，土 2021 年上半年，招商蛇口继续推行“一城一模板”策略， 地成交创2020 年新高（2020 年1-6 月） 城市深耕取得阶段性成效，实现业绩的攀升，并持续落子一 2020 年报综述：四类指标全面放缓，地产告别 高增长时代 二线核心城市，超60%投资位于一线及核心二线城市，有效保 障企业销售业绩的实现，整体来看全年销售目标实现压力较 小。 一、深耕成效显现，11 城销售额进入当地TOP10 2021 年上半年，招商蛇口坚持一城一模板，并迭代升级， 1-6 月实现销售金额1769.8 亿元，同比上升59.9%，销售业 绩保持高速增长态势，主要归功于企业的深耕策略，2021 年 1-6 月招商蛇口在苏州、合肥、南京、上海、深圳、南通、大 连、西安、东莞、烟台、绍兴等11 个城市均进入当地年度累 计流量销售金额TOP10，2021 年 1-6 月获取的资源超60%位 于一线及核心二线城市。 二、营收、利润大幅回升，三费费用率同比下降9pct 2021 年 1-6 月实现营业收入 446.6 亿元，同比上升 83.6%，实现净利润58.3 亿元，同比大幅上涨369.1%；净利 润率提升 7.9 个百分点至 13.0%。利润率的回升主要有两个 研究员 于小雨 原因：第一，2020 年同期结转项目多为高价项目，盈利空间 rain_yxy （微信号） 偏低，因此2021 年实现上升；第二，费用管控能力逐步加强，