新经济与新金融的进化史.docx

? ? ? ? ? 新经济与新金融的“进化史” ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 已有的事后必再有； 已行的事后必再行。 日光之下并无新事。 ——《圣经旧约》《传道书》第一章第九节 All theory，dear friend，is grey，but the golden tree of actual life springs ever green. ——Johann Wolfgang von Goethe[1] 《大学》有云：苟日新，日日新，又日新。 经济与金融活动总是在不断地推陈出新，有时快些，有时慢些；有时剧烈，有时和缓。所谓的“新经济、新金融”是经济社会巨大变化的产物，意味着一定发生了具有分水岭意义的变革。 从技术层面上看，新经济、新金融等同于网络经济与网络金融；但从经济进化的历史进程上看，我们就不能简单地停留在网络技术层面，而应当回归经济与金融本身的历史来考察。换言之，技术因素带来“突变”，经济或金融活动历史性地累积则形成“量变”。两相叠加，发生“质变”，是为进化。 一个基本事实：交易效率超出生产效率 “进化”，是一系列事实的累进，其中，往往有一个标志性的基本事实。这个基本事实就是所谓的“线上交易快于线下交易”，换言之，“交易效率超出生产效率”。这意味着一场划时代的经济变革已经到来，我们称之为新经济。新经济的基础是互联网运行及数字技术应用，其主角是新金融。 对新经济、新金融的任何描述大体而言都离不开网络，进而也离不开网络交易。诸种诸样的分析与阐释，离不开一个基本的事实，就是网上交易具有便捷性、高速成长性与扩张性。这个事实可以简单地概括为，线上交易快于线下交易。 线上交易快于线下交易，不仅意味着网络经济在整个经济体系中占据越来越重要的地位，而且正在全面地改写经济体系的演化进程。一个视角是，将线上与线下的经济与金融视作二元化，力图由此诠释新经济、新金融的历史走向。但是，这个视角只是强调了经济进程的发展重心或中心的移转，对整个经济体系发展变化的观察与解释力度是不够的。另一个视角是，将线上的经济与金融和线下的经济与金融视为一个整体。这就是说，线上交易效率快于线下交易效率所带来的，是整个经济体系交易效率的提高。 目前，交易效率的提高还是一个局部的事实，一方面体现为线上交易效率高于线下交易效率，另一方面则已经出现了线上交易效率高于线下生产效率的状况。后者正在不断增加，逐渐体现为一个趋势性的事实，即交易效率超出生产效率。 交易效率超出生产效率，正在从一个不断扩张的趋势性事实演进为一个十分明确的整体性的事实，这是一个前所未有的经济历史变革。当下所有关于新经济、新金融的言说，正是以“交易效率超出生产效率”这一基本事实为核心展开的。 效率成为经济活动的中心是很晚近的现象 历史地看，一个社会的稳定程度取决于其经济的稳定程度；进而言之，经济稳定的状况取决于生产和交易的稳定状况，亦即生产供给和交易需求的匹配状况。这不仅体现为生产和交易在量上的匹配，还体现在生产和交易在时间上的匹配，后者就是效率问题。经济理论往往直接假定市场是有效的，亦即交易效率是有保障的。然而，现实的市场体系往往是有边界的，此边界可视为效率极低，即交易难以实现的情形。事实上，经济活动在空间上普遍地联系在一起，意味着生产和交易普遍地组织起来，并在相当大的程度上实现了一体化，这种“无边界”的市场作为现实出现得却极晚。 经济活动的中心原本并非是所谓的效率问题。在初民经济时代，人们以渔猎和采集为主。那一时期经济活动的中心是“范围”，即在一定的地域或地理空间内从事渔猎与采集，可使初民的经济活动与自然界动植物诸物种的繁衍节奏实现最佳的匹配。渔猎和采集经济追求最佳的范围，各个经济单位存在着地域性经济活动的边界，即其经济活动存在着事实上的地理边界，其单位面积上的经济产出往往是有限的，难以形成经济规模。那一时期经济活动的突破点在于寻找能够形成规模的动植物产出方式。 农牧经济则处于一个规模化的经济时代，灌溉农业和大规模的畜牧业创造了人类经济活动的地理景观。相比渔猎和采集，农牧经济高度集中化，生产效率有了大幅度的提高，一系列农牧技术的发掘与应用，以及金属铸币的广泛使用和贸易的普遍化，使农牧经济创造了前所未有的经济大飞跃，人口也有了巨大的扩张。但是，这一经济时代的生产效率及交易效率都受到一系列季节与天气因素的约束，跨季的生产和贸易是十分有限的。因此，经济活动的效率虽然相对以往有了大的提高，但是依然受到明显的限制，经济规模仍是经济活动的中心。 农牧经济需要实现更大规模的积累与发展，其经济拓展的途径是在范围上实现再突破，这一方面依赖贸易的推动，从而直接推进了全球贸易路线的拓展，出现了“大帆船时代”的海上经济，迎来了全球贸易时代；另一方面则由于与之相伴的地理大发现，使