2020第四季度中国经济观察.pptxVIP

;目录 行政摘要;中国经济持续复苏，三季度GDP实际同比增速回升至;在财政政策方面，1-9月全国公共财政收入14.1万亿元， 件和外部环境都发生了深刻变化，有机遇也有挑战， 累计同比增速下降6.4%，降幅较上半年的-10.8%有所 “十四五”时期我国将进入新发展阶段，需要贯彻“创 收窄，三季度公共财政收入同比增长4.7%。1-9月公共 新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，推动构 财政支出17.5万亿元，累计下降1.9%，较上半年修复 建“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进” 4个百分点。主要流向社保就业、医疗卫生、教育以及 的新发展格局，实现经济持续健康发展。 扶贫领域。 对于市场关注的“十四五”增速目标，习近平总书记在;专题研究： 如何推动建立双循环新发展格局 2020年新冠肺炎的爆发，给世界发展造成了冲击，贸易和投资下降，地方 保护主义抬头，全球经济面临“大萧条”以来最严重的挑战。此外，我国 经济结构发生了明显的变化，消费对我国经济增长的贡献率逐年上升，外 贸依存度不断下滑。为应对内外部风险与挑战，中国政府从推动中长期经 济发展的高度出发，提出构建完整的内需体系，加快形成以国内大循环为 主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。我们认为从以下几个方面 入手，推动建立双循环新发展格局。 在国内大循环方面，可以重点关注消费、投资两个方面，发挥超大规模市 场优势和国内需求潜力。 消费：通过提高居民收入比例、改革个人所得税和社保征收方法等措施， 提高居民可支配收入；对农村地区和困难家庭加大救济和帮助，避免贫 富差距分化，进一步促进消费；大力推进户籍制度改革，消除劳动力在 城市间合理流动的顾虑，释放消费潜力；坚持“房住不炒”，稳定房价； 鼓励科技推动的新型消费；合理引导境外消费回流。 投资：在疫情防控常态化的情况下，加速5G基站、人工智能、大数据 中心等新型基础设施的建设，带动社会智能升级；推动以中心城市和城 市群为特点的新型城镇化建设；加强基础学科的研发投入，集中优质资 源攻关核心技术；激发民间投资积极性是制造业投资复苏的关键。 ??加强内循环的同时，外贸和外资对我经济发展同样具有不可或缺的作用。 打通内外双循环的新经济发展格局是我国未来发展的关键。 引进来：继续创造优质的营商环境，充分利用外资；加大落实金融市场 开放，助力国内科技创新、经济转型和产业升级。 走出去：发挥制造业产能供给优势，稳定出口；积极推进区域经贸协议 制定，提高国际合作环境；扩大对外投资，加强“一带一路”建设。 面对当前国际环境复杂多变、地缘摩擦不断升温的外部条件，妥善协调好 我国经济再平衡问题具有更加强烈的紧迫感和现实意义。我们认为“以国 内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局将在十四五规 划和二〇三五远景目标中得到进一步体现和明确，成为中长期的发展战略。 更好地理解双循环，把握它给企业带来何种机遇，对企业制定战略无疑也 具有重要意义。;?版权所有，不得转载。在中国印刷。2020 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙 制会计师事务所，与英国私营;分产业来看，三次产业累计增速继续回升，第二产业增幅最大，成为GDP 增长的主要支撑。前三季度，第二产业增速由负转正，为0.9%，较上半年 回升2.8个百分点，拉动GDP增长0.4个百分点。其中，制造业和建筑业增 速均较上半年有明显回升，是拉动第二产业增速回弹的主要原因；服务业 累计增速0.4%，同样实现由负转正，较上半年回升2个百分点，拉动GDP 增长0.2个百分点。其中，受疫情冲击严重的住宿和餐饮业增速较上半年回 升7.7个百分点，逐渐从疫情影响中恢复；第一产业累计增长2.3%，较上 半年回升1.4个百分点，拉动GDP增长0.1个百分点。;;分行业来看，随着工业生产活动的持续恢复，各主要;固定资产投资由负转正;房地产增速维持高位;数据来源：Wind，毕马威分析 其次，尽管专项债扩增和特别国债的发行能够在一定程度上缓解地方政府 的财政压力，但从债券发行到项目投资存在一定的时滞，6-7月专项债为特 别国债发行让路，发行规模有所下降，而8-9月专项债券发行规模的回升尚 不能及时反馈在当期的投资上，导致基建投资增速有所放缓。;数据来源：Wind，毕马威分析 第三，地方政府专项债的投放结构发生了一定的变化，三季度更多转向公 共服务领域、棚改及老旧小区改造，在一定程度上也制约了基建投资回暖 的步伐。从细分行业看，1-9月铁路运输业投资增长4.5%，水利管理业投 资增长0.9%，管道运输业投资下降5.1%，分别较7月高点回落1.2，2和19 个百分点。而生态保护和环境治理业投资增长4.7%，卫生和社会工作投资 增长18.9%，较上半年分别提升5.1和4.9个百分点。与此同