转债基金21年半年报持仓分析及策略：基金增配边际趋缓，热点分散.docxVIP

可转债基金概述 公募基金配置转债环比增长 截止至 2021 年 8 月，上交所公布的转债持有者结构显示，转债投资者中一般法人持有转债最多，占 42.36%。之后分别为基金，年金，保险，券商自营，自然人等， 持有比例分别为 24.37%，7.85%，6.19%，5.51%，5.14%，3.72%。其余持有者占比较低。与年初相比，配置金额变化显示增配转债最多的除法人外，之后为基金， 年金，券商自营，自然人，分别增配 324.89 亿元，106.37 亿元，52.92 亿元，49.38 亿元。券商资管减配 22.93 亿元，保险减配 8.02 亿元。基金配置转债变动较小，对转债的配置金额环比增长。 图 1：转债投资者结构 图 2：法人与基金持有转债变动 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 图 3：转债投资者配置金额变化 图 4：转债投资者配置比例变化 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 截止至 21Q2，公募基金共持有转债 1833.02 亿元，较 21Q1 增加 216.67 亿元，环比增加 13.40%。配置转债基金共有 2798 只，环比增加 15.96%。自 20Q1 之后转债金额与基金数量不断增加。通过筛选配置转债仓位大于 80%的基金单独归类为可转债基金，截止至 21Q2 可转债基金市值为 333.42 亿元，环比增加 15.12%，共有46 只转债基金，配置稳步增长。 图 5：全部基金持有转债市值与数量 图 6：转债基金市值与数量 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 依据基金二级分类，配置转债金额居前的基金分别为混合债券型二级基金、偏债混合型基金、混合债券型一级基金、灵活配置型基金、中长期纯债型基金、平衡混合型基金。截止至 21Q2 持有转债占比分别为 52.14%，15.04%，10.40%，9.86%， 5.14%，3.08%。其中，配置占比增加的基金为混合债券型二级基金，偏债混合型基金，平衡混合型基金。其余基金配置转债金额基本持平或小幅减少。 图 7：不同基金配置转债占比 图 8：转债基金配置金额与占比变动（二级分类） 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 图 9：转债基金配置金额与占比变动（二级分类） 资料来源：Wind， 转债基金均录得正收益 转债基金半年报显示，41 只可转债基金均录得正收益，21Q2 转债基金收益平均数为 17.29%，中位数为 13.49%。份额增加的基金有 19 只，份额减少的基金有 22 只。其中收益为正且份额增加的共有 17 只基金。其中份额增加较多且收益较好的可转债基金有广发可转债A，华商可转债A，前海开源可转债，南方昌元可转债 A， 鹏华可转债 A 等。 表 1：可转债基金收益及份额变动统计 21Q2 复权 21Q1 复权 21Q2 基金份额 21Q1 基金份额 基金简称 单位净值 单位净值 （万份） （万份） 收益变动 份额变动 前海开源可转债 1.9817 1.4506 10,475.08 6,907.46 36.61 51.65 广发可转债 A 1.9906 1.4752 26,278.13 15,473.13 34.94 69.83 华富可转债 1.4776 1.1080 569.08 604.37 33.36 -5.84 民生加银转债优选 A 1.5502 1.1766 5,608.04 5,323.68 31.75 5.34 大成可转债增强 1.6867 1.2829 2,066.91 2,034.16 31.47 1.61 华商可转债 A 1.8096 1.4137 34,278.05 20,220.56 28.00 69.52 长盛可转债 A 1.6846 1.3274 16,993.63 21,228.76 26.91 -19.95 南方昌元可转债 A 1.7906 1.4164 27,060.59 20,520.42 26.42 31.87 华宝可转债 A 1.6370 1.2995 20,449.03 23,164.58 25.97 -11.72 平安可转债 A 1.4260 1.1453 1,876.01 2,167.79 24.51 -13.46 鹏华可转债 A 1.7685 1.4292 346,035.62 275,314.57 23.74 25.69 博时转债增强 A 2.1938 1.7886 116,348.84 124,893.92 22.66 -6.84 南方希元可转债 1.8569 1.5223 124,699.56 116,339.83 21.98 7.19 宝盈融源可转债 A 1.2426 1.0212 4,652.59 4,747.01 21.68 -1.99 长