“中国创投大势与企业融资”课程7 创业者的法律素养、企业掌控与投资协议解读 （York 在北大 2021年7月).docxVIP

创业者的法律素养、企业掌控 与投资协议解读 陈友忠 York Chen “中国创投大势与企业融资” 课程 2021年7月10、11、17及18日，北京大学 创业者的法律素养、企业掌控与投资协议解读 创业者应该具备的法律认知 创业初期股权的安排 创始人如何掌控公司运营 高管期权（ESOP）的设计 创业者如何解读投资条款 对赌条款与投创博弈 附件(PDF文件）： 东林科技 投资意向书 创业者应该具备的法律认知 案例讨论：两千万元的教训 “中国最惨创业者” 郭建的故事 2020年6月7日，杭州雷龙创始人郭建，自爆被VC股东浙江科发和合伙人 于任远，坑到巨额债务缠身。底下系其提供的说明（但遭到科发批驳）。 2010年郭建创办雷龙，2013年9月引进前领导于任远50万元投资，平 分股权，各45%，另10% ESOP。 2014年1月接受科发投资，其负责人陈晓锋是于任远同学。科发投资 13M，10%股权，另以13M收购郭建2.5%和于任远7.5%股权。 融资后 ：郭建36.5、于任远33、科发20%。三方签订签订《对赌协议》，若 未在2017年底上市，二人须回购科发持股。 2014年5月郭建否决于任远进军互金业务。科发拿走公章，架空郭建。 2014年11月，于任远联合陈晓锋逼走郭建，并迫以净值转让股权给于 郭要求一并转让回购义务，获陈晓锋口头确认。 2018年底，雷龙未如期上市被科发起诉，要求郭建以38M回购股权。 2020年5月，之前一审败诉，二审维持原判，将向浙江高院提起再审。 资料来源： 郭建公众号“点滴漫长”（原名：“最惨创业者”） 及网络报导， 2020年6月 浙江科发的反驳 雷龙是于任远和郭建一起创办，郭并未出资，全部资金源自于任远 。 郭建并非被赶出公司，系因主营业务萎缩，A/R未能收回，侵犯多家 公司著作权。经全体董事决议，郭建辞去总经理职务。 郭建转股给于任远，系双方商量结果，和其他股东无关。郭建负有 不可推卸责任，却获利600万走人。 抢公章一事，系于任远提请陈晓锋暂时保管，并未干扰公司经营。 对赌回购合法合理，科发有责任和义务起诉，否则将被LP追责。 没有证据支持郭建所提，陈晓峰口头承诺不会要郭建承担回购义务 。 郭建威胁“向媒体揭露并搞臭你们”。还在二审宣判后通过媒体爆 料，以期干扰司法、影响生效判决的执行。 资料来源：浙江科发十问郭建：你能说句真话吗？ 2020/6/18 郭建发表“公开道歉信”，公众号“ 点滴漫长”，2021/6/17 课堂讨论 2000万元的教训 创业合伙人的选择 股权结构设置与分配 融资与股权稀释 公司经营决策权的掌控 勤勉义务与竞业禁止义务 合同规范性（口头认知转成书面文件） 对赌条款（经营权挂钩对赌责任） 创业者应该具备的法律素养 (A) 创业是一个复杂、长期而充满风险的系统工程，在项目的开办及运营过程，从企业的成立、合伙人的搭建到历次的融资，尤其各种Equity Events，都是严肃的法律行为。 在日常运营中，有关员工的雇佣/解除、设备/原物料的采购、与上下游厂商的合作关系、智慧财产权的保护、财务 金融调度，以及政府管制、税务及法规等等，都牵涉到各种法律关系，需得随时掌控及防範相关法律?險。 创业者不需要是法律专家，但对创业过程的重大决策及文件签署，则需具备基本的法律素养，除了争取本身最大权益，也要注意协议条款中隐含的法律责任和风险，避免掉入陷阱，导致创业理想功亏一篑。 创业者应该具备的法律素养(B) 严肃的法律文件会有律师帮忙处理，在律师的解析及建议之后，创业者对法律观点的取舍，需得自己做最终决策。创业者是法律文件的最终签名及责任人。 签订各种法律文件前，创业者对文件内容及相关法律条款 ，得充分理解其“商业意涵”（对企业运营的影响）。 谈判过程，Give and Take，有时“得到什么”很重要， 但“让出什么”可能更关键。 创业者的普遍心态：创业九死一生，先作看看，作成了再 说，以后再考虑股权的事情。 但，还没作出“成绩”时 ，“利益”较小，分配的阻力也比较小。 口头交流，须得转成文字。 契约精神。 VC投资与创业融资是一体两面 投资与融资，是一个买卖行为，付出股权拿到资金。 但有异于一般商业交易：一旦交易成功，对方将成为公司股东，从谈判桌的对面坐到同一边来。 法律条款的谈判，也像业务谈判一样，靠“拳头”讲话， 是商业博弈的结果。 投融资谈判结果，不应是“零和”。 成功的谈判在于是否“公平”，双方或许各有退让，但都可以接受。 试着从对方的立场及观点考虑问题。 对相关文字应该充分沟通，甚至争辩，避免“想当然儿”的误解，并真确理解对方意图。 回避“致命”的股权融资与结构 合伙创业必须有占大股的老大。 创始人初始股权分配，应避免两人各半，三人各1/3，四人各1/4， 或40%：