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如何计算资本收益率 资本收益率（ ROC ，亦称投入资本回报率，即 ROIC ）是衡量一家公司盈利多少的最重要 的指标之一。这一指标的作用，在于衡量公司利用资本投入所能够获得的收益。资本收益 率虽然重要，但它又是一个较少被披露的财务指标，经常需要自己计算。下面我们就来说 一说如何通过资产负债表和损益表（利润表）来计算资本收益率。 方法 1 计算资本收益率 了解计算公式。 计算公式其实是很简单的 —— 当然了，我们得知道每一个 1 变量的数值是多少。 从损益表中找到一年内的净利润。 净利润“ ”这一栏通常在损益表的最下面。 2 这里显示的一张著名上市公司的损益表， “净利润 ”一栏中显示， 2009 年度该 公司的净利润为 110亿2500 万美元（注意在这张表中，所有数据的单位都是 千“ ”）。 减去分红（如果公司分红的话）。 分红指的是公司从赢利中支付给股东的 3 红利，但并非每一个公司都会分红。以苹果公司为例 —— 尽管其盈利状况 非常好，但其不分红的做法也是是出了名的。当然，不管怎样，我们还是可以 在损益表中找到这一信息，只是 找到“ ”的过程可能并不会像找到 “净利润 ”那么简 单。 通过资产负债表，确定当年年初时公司的总资本。 方法是：将公司负债与 4 股东权益（包括优先股、普通股、资本盈余与留存收益）相加。 中间一栏显示的是该公司 2009 年开始时的资产负债表（即其统计的数字为 截止到 2008 年 12月31 日的数字）。从表中我们发现，该公司在 2009 年开始 时的投入资本为： 330,067,000,000 美元（长期负债） + 104,665,000,000 美元（股东权益） = 434,732,000,000 美元（即 4347 亿3千2 百万美元）。 注意这张资产负债表里的数字也是以 千“”为单位的。 另外需要注意的是，对于债务的计算，只考虑长期负债，而不计算短期 负债。这是因为从定义来讲，短期负债的期限在一年之内，因此公司无 法利用通过短期负债获取的资金进行全年的投资。 用净利润与红利之差，除以总资本，从而得到资本收益率。 在此例中，资 5 本收益率为： 11,025,000,000 美元 /434,732,000,000 美元 = 0.025 ，即 2.5% 。这意味着在 2009 年，该公司从其可用资本中获取了 2.5% 的收益。 方法 2 理解资本收益率的意义 要清楚资本收益率为什么重要。 资本收益率衡量的是一家公司投入资本产 1 生收益的能力，如果一家公司的资本收益率能够保持在 10% 到 15% 的水平 上，那么就说明它利用债权人和股东提供的资金获取收益的能力很强，从而也 会给公司的股票和债券持有者提供更多的利益。因此在考虑要向哪一家公司投 资时，考察这一收益率就显得尤为重要。 寻找高资本收益率的公司。一家公司的资本收益率越高，说明其越能利用资 本来获取收益。 要清楚对资本收益率的考察是如何让人对市场看得更为透彻的。