植发行业市场前景及投资研究报告：头等大事，毛发市场，颜值诉求.pdfVIP

美容护理/植发 植发行业专题报告 首次覆盖 报告原因：行业深度 “头”等大事牵动千亿毛发市场，颜值诉求发力植发赛道 看好 2022 年3 月10 日 行业研究/深度报告 行业近一年市场表现 投资要点： ➢ “秃”然兴起的“头”等大事。工作时间长、饮食不健康、心理压力 40% 过大以及电子设备超量使用等原因加剧年轻人脱发现象，脱发主要人群年 30% 20% 龄结构正在快速年轻化，18-40 岁人群占我国脱发患者比重超过90% 。受雄 10% 激素影响，男性比女性更容易脱发。目前市面上常见的防脱发手段根据治 0% 疗方法和最终效果可以分为初级养发护理、中级服用药物、最终植发手术 -10% -20% 三类，通过植发手术可以解决根本脱发问题。 -30% ➢ 植发行业发展现状。受居民人均可支配收入不断增加、爱美意识增强、 21/3/10 21/6/10 21/9/10 21/12/10 植发技术进步等综合因素影响，国内植发服务市场从2016 年 58 亿元快速 美容护理(申万) 沪深300 增长至2020 年 134 亿元，年均复合增长率达23% 。对于大部分男性消费者， 植发后可以显得更年轻是最主要的诉求；对于女性追求完美是选择植发的 主要原因。植发技术革新往无痛微创、更好操作、提高毛囊成活率方向发 展，植发技术已经从FUT 、FUE 过渡到无痕植发、微针植发。 ➢ 植发产业链日趋完整。行业上游包括相关医疗器械、耗材以及经销商； 中游为植发机构，作为消费者的购买入口的相关电商平台以及相关线上服 务平台；下游主要是消费者。植发机构主体较多，各类型机构在技术水平、 无菌操作、手术流程等方面均存在明显差异。大型连锁植发机构依托优质 服务、专业技术、医护人员丰富经验以及覆盖范围等优势，逐渐在在行业 中占据重要地位，形成以雍禾、碧莲盛、大麦以及新生为代表的四大机构。 ➢ 植养护综合治疗契合大众需求。2020 年国内进行植发手术仅为51.6 万 例，渗透率不足0.5% ，国内毛发医疗服务市场规模有望在2025 年和2030 年分别达到563 亿元和 1300 亿元，包括白发、脱发、头皮保养等在内的头 皮护理组成头皮理疗市场，具有更大想象空间。养发受众群体不受限制， 属于高频可复购项目，整体市场规模远大于植发市场，不少植发机构将其 设定为第二发展项目。植发+养发相结合业务模式，高频+低客单价与低频+ 高客单价相结合形成毛发行业全产业链整合。 ➢ 投资建议：脱发年轻化，释放植发需求。从植发受众群体来看，伴随 生活节奏加快、社会压力增大等因素，居民脱发问题呈现年轻化发展趋势，