消费品行业乡村基市场前景及投资研究报告：性价比，中式快餐龙头，双品牌.pdfVIP

证券研究报告 | 行业深度报告 2022 年03 月09 日 极致性价比的中式快餐龙头，双品牌齐头并进 推荐 （维持） 乡村基新股报告 消费品/商业 乡村基是中式快餐行业的领军者，公司通过主打极具性价比的中式快餐，重点 行业规模 布局高线城市中商务、办公区域，在高标准化的运营模式以及高效的供应链体 占比% 系的助力下，成功实现了门店网络的高速扩张，从行业中脱颖而出。截至2021 股票家数 （只） 140 3.0 总市值 （亿元） 15114 1.8 年Q3，公司拥有门店数量直营门店数量1145 家，预计至2023 年底预计公司 流通市值（亿元） 13465 1.9 将拥有门店数量超1600 家，通过门店的高速扩张有望带来收入、利润的稳定增 长，建议投资者积极关注。 行业指数 % 1m 6m 12m ❑ 乡村基是国内规模最大的快餐直营集团。2020 年公司门店数量为969 家，同 绝对表现 7.9 1.7 -11.8 比增长14.4%，2021Q3 公司拥有直营门店 1145 家，其中乡村基602 家以及大 相对表现 8.2 7.7 4.7 米先生543 家，餐厅业务和外卖业务是公司目前的两大主营业务，2021Q1-Q3 (%) 商业 沪深300 5 公司实现餐厅经营收入 22.6 亿元/+64.5%，外卖业务收入11.6亿元/+44.0%， 0 双品牌驱动下公司营收成长迅速。 -5 -10 ❑ 中式快餐行业高速增长，发展前景广阔，龙头逐步发力。2019 年中式快餐市 -15 场规模达到7557 亿元/+10.0%，2016-2019 年间中式快餐行业年复合增长率为 -20 10.2%，预计2025 年中式快餐市场规模将达到12685亿元，大市场、多品类、 Mar/21 Jun/21 Oct/21 Feb/22 强竞争的市场格局越发凸显。随着冷链物流与预制菜等技术突破与完善推动， 资料来源：公司数据、 未来中式快餐的标准化与连锁化程度均具有较大提升空间。2020 年中式快餐 相关报告 市场CR5 仅为 2.8%，远远低于西式快餐、现磨咖啡、火锅等餐饮行业其他赛 1、《商贸社服行业周报—香港疫情 道，乡村基是行业龙头，各大头部中式快餐品牌门店高速拓张。 加剧，阿里 Q4 增速放缓，海伦司扣 ❑ 高性价比、高标准化、强供应链打造优质中式快餐品牌。乡村基主打极致性