君实生物-市场前景及投资研究报告-新冠小分子临床领先，PD~1美国上市.pdfVIP

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2022-03-13 发布于广东
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君实生物-市场前景及投资研究报告-新冠小分子临床领先，PD~1美国上市.pdf

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2022 年 03 月 11 日证券研究报告医药健康研究中心君实生物 (688180.SH) 买入（首次评级）公司深度研究市场价格（人民币）： 76.00 元新冠小分子中国临床领先，PD-1 冲刺美国上市目标价格（人民币）：81.92 元市场数据(人民币) 公司基本情况(人民币) 总股本(亿股) 9.11 项目 2019 2020 2021E 2022E 2023E 已上市流通A 股(亿股) 4.28 营业收入(百万元) 775 1,595 4,010 3,153 4,590 营业收入增长率 26375% 106% 151% -21% 45.57% 流通港股(亿股) 2.19 归母净利润(百万元) -747 -1,669 -739 -285 23 总市值(亿元) 692.18 归母净利润增长率 -3.44% -123% 56% 61% 108% 年内股价最高最低(元) 94.90/45.96 摊薄每股收益(元) n.a. n.a. n.a. -0.313 0.025 沪深300 指数 4293 每股经营性现金流净额 n.a. n.a. n.a. 0.04 0.25 上证指数 3296 ROE(归属母公司)(摊薄) n.a. n.a. n.a. -2.61% 0.21% P/E n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 人民币(元) 成交金额(百万元) P/B n.a. 8.80 7.11 5.62 5.61 92.31 3500 来源：公司年报、国金证券研究所 3000 83.04 2500 投资逻辑 73.77 2000  国际水平的研发实力，已获验证。公司多个项目为中国或全球首个获批。① 1500 64.5 2018 年，特瑞普利单抗成为中国首个获批上市的的国产PD- 1 单抗；②2019 1000 55.23 500 与2020 年，BTLA 单抗分别在美中获批临床，为全球首个进入临床的潜在重 45.96 0 磅新免疫检测点抑制剂；③2021 年，埃特司韦单抗，是首个获美国食药监局 1 1 1 1 1 1 1 1 3 6 9 2 （FDA ）紧急使用授权的中国原研新冠中和抗体；④2021 年，VV116，成为 0 0 0 1 1 1 1 1 2 2 2 2 乌兹别克斯坦首个批准紧急使用授权的新冠小