英搏尔-市场前景及投资研究报告-厚积薄发，单管并联先行者.pdfVIP

证券研究报告 ·A 股公司深度 机械设备 厚积薄发，单管并联先行者进入 英搏尔(300681) 加速成长期 公司多年深耕电驱动产品，近年来业绩不断改善 公司是一家专注于新能源汽车动力系统研发、生产的企业。公司 首次评级 买入 主营产品为新能源汽车动力总成、电源总成以及驱动电机、电机 控制器、车载充电机、DC-DC 转换器等新能源汽车电驱动核心零 部件。公司产品可应用于全系新能源车以及混动车型、商用车、 发布日期： 2022 年03 月 11 日 换电车型等，在电动工程机械、电动专用车等领域也获得广泛应 用。公司拥有专业的研发团队和国际一流的实验室，目前拥有珠 当前股价： 91.54 元 海本部和山东菏泽北方基地。 公司营收利润开始高速增长。从营收来看，公司 2020 年和 2021Q1-3 分别为 4.21 亿元和 4.55 亿元，同比增长 32.18%和 85.53% 。从归母净利润来看，公司 2020 年实现由亏转盈，2021 年Q1-3 为0.17 亿元，同比增长929.34% 。根据公司2021 年度业 绩预告，2021 年全年归母净利润预计为0.46-0.56 亿元，同比增 主要数据 长249.62%-325.63% 。其中，2021Q4 单季度归母净利润大幅上升， 股票价格绝对/相对市场表现（%） 同比增长 152.01%-238.93% ，主要受益于公司驱动总成和电控产 1 个月 3 个月 12 个月 品快速放量。 -18.97/-13.29 -16.05/-5.57 184.5/189.33 12 月最高/最低价（元） 132.0/28.22 新能源汽车电驱电源市场空间广阔，集成化趋势明显，自供与外 总股本（万股） 7,660.1 采两种模式会长期共存 流通A 股（万股） 4,433.6 国内新能源汽车产销量及渗透率快速提升，推动电机、电控和电 总市值（亿元） 67.26 源系统行业市场规模快速扩张。根据中国汽车工业协会数据， 流通市值（亿元） 38.93 2021 年全年，国内新能源汽车销量为 352.1 万辆，同比增长 近3 月日均成交量（万股） 152.18 157.5%。受益于新能源车需求驱动，国内电机、电控和电源系统 主要股东 行业市