市场进入年末行情，交易趋于清淡.pptxVIP

第一章 铜供应端逻辑 3 GALAXY FUTURES 目录 欧洲天然气价格再创历史新高 当地时间21日，俄罗斯向欧洲输送天然气的主要管 道之一“亚马尔-欧洲”天然气供应量降至零。 本周，受西伯利亚方向一股强冷空气的影响，俄罗斯 多地气温急剧跳水。22日的天气预报显示，莫斯科 当地的最低气温为零下20摄氏度，最高也仅为零下 16摄氏度。 4 GALAXY FUTURES Lasbambas 铜矿停产，矿端再生干扰 智利铜矿产量 秘鲁产量 560.0 540.0 520.0 500.0 480.0 460.0 440.0 420.0 400.0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2018年 2019年 2020年 2021年 Chumbivilcas社区同意暂停对中国五矿旗下MMG位于秘鲁的Las Bambas矿的封锁，直到12月30日与总理Mirtha Vasquez会面，社区法律顾问Victor Villa 在接受电话采访时也证实了这一点。但是，另一个抗议的社区Hantun Collana尚未决定加入这一进程。 矿业公司Freeport已与中国冶炼商就2022年TC/RC达成协议，分别为65/6.5。2022年的TC/RC比今年基准（59.5/5.95）高出9.2%，是2015年以来年度基 准连续6次下降后首次回升. 100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 200.0 220.0 240.0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2018年 2019年 2020年 2021年 5 GALAXY FUTURES 冶炼厂进入年底冲量阶段，方圆加快投产 美元/吨 SMM电解铜产量 铜精矿加工费 55 60 65 70 75 80 85 90 50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 20.00 35.00 50.00 65.00 80.00 95.00 110.00 冶炼厂进入了年底的冲量阶段，限电对冶炼厂的影响已经结束，方圆已经有电解铜出炉，1月份满产，国内12月份电解铜产量在85万吨左右。 6 GALAXY FUTURES 7 GALAXY FUTURES 近期清关量增加 海外到关内 保税到关内 近期进口铜集中清关，8-10月份滞后的进口铜集中流到港，进口铜开始冲击市场。 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 2019年 2020年 2021年 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 精铜进口量增加 单位：吨 单位:吨 精铜进口量 精铜出口量 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 月 11 月 12 月 2019年 2020年 2021年 0.00 10,000.00 20,000.00 30,000.00 40,000.00 50,000.00 60,000.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 8 GALAXY FUTURES 第三章 需求端主要逻辑 9 GALAXY FUTURES 目录 10 GALAXY FUTURES 12月份铜需求边际来看改善 % 广东铜出库量 广东铜入库量 精铜表观消费量 终端消费同比增速 12月份消费边际方面会有所改善，国网集中下单，工程类订单也比较多，12月份会面临集中交货，汽车空调产量都是在旺季，芯片价格下跌以后，光伏需求出现回 补，但是地产订单回落明显。本周铜价上涨以后，下游拿货的积极性不强，加上上周下游集中补库，铜价 130 120 110 100 90 80 70 60 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2021年 0 单位：吨 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 40000 60000 80000 1