工程经济学教学课件9.pptVIP

9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 【例题9-9】折现率为12%，其余数据与【例题9-8】相同，试分别按每年年末、每年年初支付方式计算租金。 【例题9-8】租赁公司拟出租给某企业一台设备，设备的价格为68万元，租期为5年 9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 （2）购买设备方案的净现金流量 与租赁相同条件下的购买设备方案的净现金流量每期为： 净现金流量=销售收入-经营成本-设备购置费-贷款利息-与销售相关的税金-所得税率×（销售收入-经营成本-折旧-贷款利息-与销售相关的税金） （9-17） 9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 （3）设备租赁与购买方案的经济比选 对于承租人来说，关键的问题是决定租赁，还是购买设备。而设备租赁与购置的经济比选也是互斥方案选优问题，一般寿命相同时可以采用净现值法，设备寿命不同时可以釆用年值法。无论用净现值法，还是年值法，均以收益效果较大或成本较少的方案为宜。 9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 在工程经济互斥方案分析中，为了简化计算，常常只需比较它们之间的差异部分。而设备租赁与购置方案经济比选.最简单的方法是在假设所得到设备的收入相同的条件下，将租赁方案和购买方案的费用进行比较。根据互斥方案比选的增量原则，只需比较它们之间的差异部分。从式（9-15）和式（9-16）两式可以看出，只需比较： 设备租赁：所得税率×租赁费-租赁费； 设备购置：所得税率×（折旧+贷款利息）-设备购置费-贷款利息。 9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 由于每个企业都要依据利润大小缴纳所得税，按财务制度规定，租赁设备的租金允许计入成本；购买设备每期计提的折旧费也允许计入成本；若用借款购买设备，其毎期支付的利息也可以计入成本。在其他费用保持不变的情况下，计入成本越多，则利润总额越少，企业交纳的所得税也越少。因此在充分考虑各种方式的税收优惠影响下，应该选择税后收益更大或税后成本更小的方案。 9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 【例题9-10】某企业需要某种设备，其购置费为20万元，可贷款10万元，贷款利率为8%，在贷款期3年内每年年末等额还本付息。设备试用期为5年，期末设备残值为5000元。这种设备也可以租赁到，每年末租赁费为56000元。企业所得税税率为33%，采用直线折旧，基准折现率为10%，试为企业选择方案。 9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 表9-7 各年支付的利息（单位：元） 注：第3年剩余本金“+1”是约去尾数误差的累计值 年份 期初剩余本金 本期还款金额 其中本期支付本金 其中本期支付利息 1 100000 38803 30803 8000 2 69197 38803 33267 5536 3 35930 38803 35929+1 2874 9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 c. 计算设备购置方案的净现值NPV（购） 当贷款购买时，企业可以将所支付的利息及折扣从成本中扣除而免税，并且可以回收残值。 NPV（购）=0.33×（39000+8000）（P/F,10%,1）+（39000+5536）（P/F,10%,2）+（39000+2874）（P/F,10%,3）+39000（P/F,10%,4）+39000（P/F,10%,5）-200000+2000（P/F,10%,5）-8000（P/F,10%,1）-5536（P/F,10%,2）-2874（P/F,10%,3） =0.33×(47000×0.9091+44536×0.8264+41874×0.7513+39000×0.6830+39000×0.6209)-200000+5000×0.6209-8000×0.9091-5536×0.8264—2874×0.7513 = -157493.87元 9.3.3掌握设备租赁与购买方案的分析方法 2）计算设备租赁方案的现值NPV（租） 当租赁设备时，承租人可以将租金计入成本而免税。 NPV（租）=0.33×56000（P/A,10%,5）-56000（P/A,10%,5） =0.33×56000×3.7908-56000×3.7908 = -142230.82元 因为，NPV（租）NPV（购），所以从经济角度出发，应该选择租赁设备的方案。 第9章 设备更新分析 第四节 案例分析 9.4.1原型设备更新分析 在现实中存在着很多将来用以更新的设备购置价格和净收益与现有设备大致相同的情况。由于物价上升，越是未来的设备，其投资额及净收益值就越大。因此，此时如果按实质价值计算将来的投资额、各种收入和支出，资本的利率也按实质价