净融资额大幅增加，信用利差多数波动上行.docxVIP

一级市场情况 发行与到期规模 截至 3 月 27 日，2022 年一季度企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向 工具共发行 3410 只，发行金额 31137.49 亿元，较上一季度下降 1.16。信用债 净融资额 9870.46 亿元，较上一季度增加 5323.27 亿元。 分品种来看，2022 年一季度企业债发行 135 只，发行金额 961.07 亿元，较上一 季度上升 13.70；净融资额-95.84 亿元，较上一季度增加 189.65 亿元。公司债 发行 830 只，发行金额 7280.33 亿元，较上一季度下降 16.21；净融资额 2903.79 亿元，较上一季度增加 843.80 亿元。中期票据发行 678 只，发行金额 6822.25 亿元，较上一季度上升 2.93；净融资额 2817.28 亿元，较上一季度增加 1990.03 亿元。短融发行 1415 只，发行金额 13704.24 亿元，较上一季度上升 4.79；净 融资额 3886.82 亿元，较上一季度增加 2467.28 亿元。定向工具发行 352 只，发 行金额 2369.60 亿元，较上一季度上升 4.68；净融资额 358.41 亿元，较上一季 度减少 167.49 亿元。除公司债发行量减少外，其余品种发行量均有增加；除定向工具净融资额减少外，其余品种净融资额均有增加，其中中期票据、短融增长较多。 图 1：信用债发行与到期统计（亿元） 图 2：不同品种信用债净融资额（亿元） Wind Wind 各行业发行与到期规模 分行业来看，除银行业外，截至 3 月 27 日，2022 年一季度信用债发行金额最高的三大行业分别为建筑装饰行业、综合行业和非银金融行业，发行金额分别为 7556.45 亿元、7192.47 亿元和 5573.66 亿元；信用债偿还金额最高的三大行业分 别为非银金融行业、综合行业和建筑装饰行业，偿还金额分别为 6928.78 亿元、 5 of 21 4850.02 亿元和 4235.31 亿元；信用债净融资额最高的三大行业分别为建筑装饰行业、综合行业和交通运输行业，净融资额分别为 3321.14 亿元、2342.45 亿元和 1137.44 亿元。部分行业历史发行量较少，环比变化幅度较为剧烈，信用债发 行量环比增幅最大的是电气设备行业，增幅为 201.40；净融资额环比增加最多 的是综合行业，环比增加 1067.55 亿元；净融资额环比减少最多的是非银金融行 业，环比减少 837.94 亿元。多数行业净融资额季度环比上升。 表 1：分行业发行与到期规模情况（亿元） 2022 年一季度 2022 年一季度 2022 年一季度 2021 年四季度 行业 总发行量 总偿还量 净融资额 净融资额 采掘 725.86 1,048.76 -322.90 67.16 化工 766.64 315.62 451.02 -322.93 钢铁 728.00 521.87 206.13 -323.07 有色金属 777.54 454.98 322.56 -148.63 建筑材料 115.00 87.00 28.00 -2.41 建筑装饰 7,556.45 4,235.31 3,321.14 3,000.28 电气设备 253.18 80.56 172.63 4.06 机械设备 372.74 248.58 124.17 -15.70 国防和军工 20.00 65.00 -45.00 -17.29 汽车 134.14 152.29 -18.15 -63.70 家用电器 3.00 64.01 -61.01 -37.02 纺织服装 45.00 52.96 -7.96 10.37 轻工制造 2.00 7.01 -5.01 25.97 商业贸易 1,039.69 658.19 381.50 -239.87 农林牧渔 41.00 24.68 16.32 65.84 食品饮料 499.90 424.10 75.80 24.49 休闲服务 167.00 119.89 47.11 52.12 医药生物 313.61 276.53 37.08 -98.27 公用事业 3,686.00 2,796.00 890.00 1,330.36 交通运输 3,310.55 2,173.11 1,137.44 1,343.60 房地产 1,285.37 1,264.11 21.26 -328.62 电子 115.70 102.73 12.97 -88.16 计算机 135.07 125.65 9.42 2.00 传媒 89.50 61.52 27.98 -86.63 通信 277.50 277.10 0.40 -131.45 银行 59,581.22 48,627.03 10,9