如果海外疫情再度反复，对市场会有哪些影响.docxVIP

一、全球疫情将呈现出常态化、阶段性反复的特征 3 月以来全球疫情反弹。截至 3 月 25 日，全球 7 日平均新增确诊病例近 160 万例，不仅国内疫情牵动资本市场，海外多地疫情也出现抬头迹象。国内方面，据国家卫健委消息，3 月 26 日当日我国新增确诊病例 1254 例（境外输入病例 37 例，本土病例 1217 例）， 新增无症状感染者 4448 例（境外输入 115 例，本土 4333 例），主要集中在吉林、上海等 地区。整体来看国内无症状感染者继续上升，新增确诊数量较 3 月 14 日的高点呈现回落趋势。海外方面，根据WHO 数据显示，美洲、非洲、亚洲与东地中海地区疫情近期整体回落，欧洲、西太平洋地区疫情出现抬头迹象。截至 3 月 25 日，美国 7 日平均新增确诊 病例在 3 万例上方，自 1 月高峰后趋势性下降。相比之下，3 月以来欧洲疫情出现快速反 弹，德国、法国、意大利与英国 7 日平均新增确诊病例分别达到 21.0、11.7、7.2 与 8.7万例，加起来较 2 月末增长了 77%。亚洲地区当中韩国疫情显著反弹，22 日单日新增确诊病例超过 49 万人。 BA.2 变种是推动近期疫情反复的主要因素之一。奥密克戎毒株的亚型变异毒株 BA.2正在成为当前主要的流行毒株，其也比 BA.1 有更强的传播能力。美国疾病控制和预防中心（CDC）3 月 22 日报告称 BA.2 占全美新冠感染的 35%，高于一周前的 22%。根据 CoVariants 数据显示，BA.2 占德国、法国、意大利与英国新冠感染的比重分别达到了 54%、 55%、55%与 85%，较之前显著抬升；BA.2 也是导致香港疫情快速发酵的主要元凶，其占香港地区新冠感染的比重达到了 100%。 图 1：近期中美新增病例数 国内新增确诊（例） 国内新增确诊（例） 美国7日平均新增病例（右轴，万例） 新增本土无症状感染病例（例） 80 5000 70 4000 60 50 3000 40 2000 30 20 1000 10 2020-012020-042020-07 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 ， 图 2：美国 7 日平均新增确诊与现有病例趋势 图 3：欧洲主要国家 7 日平均新增确诊趋势 美国7日平均新增确诊（万例） 德国（万例） 法国（万例） 意大利（万例） 100 80 60 40 20 0 3,500 40 美国现有病例（右轴：万例）俄罗斯 美国现有病例（右轴：万例） 俄罗斯（万例） 西班牙（万例） 英国（万例） 2,500 30 2,000 25 1,500 20 15 1,000 10 500 5 2021-112021-12202 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2021-112021-1220 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 全球新冠疫情预计仍将呈现出常态化、阶段性反复的特征，不过各国政策仍在逐步“解绑”。从 2020 年以来全球新冠疫情的演进来看，疫情呈现出季节性反复的特征，三次高峰 分别对应 2-4 月春节与复活节、年中欧洲旅游季的启动以及 11 月的感恩节。许多欧美国 家放松防疫措施，以及变异病毒更强的传播性一定程度上导致 2021 年下半年以来新增病例曲线反弹幅度加强，但后者并不一定反之会改变政策放开路径。当前美国、德国、法国、俄罗斯等国多个国家放宽“口罩令”，英国 2 月 21 日起解除大部分防疫限制（包括不要求 自我隔离）并从 3 月 18 日起取消抗疫入境限制措施，同样在 3 月放送入境政策还有的日 本、越南、马来西亚等国，澳大利亚也将从 4 月 17 日起放开入境政策。从目前的情况来看，我们的判断是 1）新冠疫情常态化下全球开放仍是大趋势，2）海外疫情自 1 月下旬以后有所缓和，但 BA.2 变种的传播力度更强；3）复活节假期的临近导致疫情仍存抬升风险。 图 4：防疫措施的松动与大型节假日的人员流动造成疫情季节性反复 全球（万例） 美国（万例） 德国+法国+英国（万例） 印度（万例） 中国（右轴：例） 欧洲迎来旅游旺季 欧洲迎来 旅游旺季 美国防控松散， 感恩节与圣诞节导致疫情恶化 印度春节与 宗教节日 欧洲放松管制 叠加旅游旺季 又是一年感恩节 中国春节 180 160 140 120 100 80 60 40 20 2020-012020-032020-052020-0 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 202