金融市场的概念和构成要素.pptVIP

②投资银行的特点 投资银行是与商业银行相对应的一个概念，是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。它区别于其他相关行业的显著特点是，其一，它属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的标志；其二，它主要服务于资本市场，这是区别商业银行的标志；其三，它是智力密集型行业，这是区别其他专业性金融服务机构的标志。 第三十一页，共六十八页。 投资银行与商业银行的区别 尽管在名称上都冠有“银行”字样，但实质上投资银行与商业银行之间存在着明显差异： 从市场定位上看，银行是货币市场的核心，而投资银行是资本市场的核心； 从服务功能上看，商业银行服务于间接融资，而投资银行服务于直接融资； 从业务内容上看，商业银行的业务重心是吸收存款和发放贷款，而投资银行既不吸收各种存款，也不向企业发放贷款，业务重心是证券承销、公司并购与资产重组； 从收益来源上看，商业银行的收益主要来源于存贷利差，而投资银行的收益主要来源于证券承销、公司并购与资产重组业务中的手续费或佣金。 第三十二页，共六十八页。 第三十三页，共六十八页。 第三十四页，共六十八页。 （2）保险公司 保险公司是以收取保险费，建立保险基金，对发生保险事故进行经济补偿的金融机构。 保险不是储蓄、慈善和救济，而是一种特殊的投资制度。 第三十五页，共六十八页。 保险公司有两种基本类型：人寿保险公司和财产保险公司。其投资的策略是不同的。 第三十六页，共六十八页。 ①人寿保险公司的投资 人寿保险公司是指主要从事人寿保险、人身意外险和健康险等保险业务的公司。 第三十七页，共六十八页。 人寿保险产品主要为短期的意外险、健康医疗险和长期的寿险产品、年金产品等。其中后者占保险公司保费收入的绝大比例。因此，人寿保险公司的现金流具有相对可测性。 第三十八页，共六十八页。 人寿保险公司资产具有以下特点： 一是与其他金融机构相比，具有长期性，有的保险合同期限达二三十年甚至更长； 二是具有信托资产的特点，储蓄型业务到期需要返还客户，必须进行资金积累； 三是要求收益性，以满足预定利率和支付红利的需要； 四是要求安全性，必须保障客户资金的安全。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是人寿保险公司成功经营的关键。 第三十九页，共六十八页。 保险公司是负债经营，传统经营观念和法律都要求保险公司奉行谨慎原则，因此一般选择中长期、小风险的投资品种，主要购买政府公债和信用级别较高的公司债券，并且长期持有。而不介入风险较大的股票市场。 近年来，情况有所变化，比如美国一些大的人寿保险公司为提高投资业绩，在股票市场频繁参与短期交易，同时利用各种套期保值工具规避风险。 第四十页，共六十八页。 对于中国保险公司来说，投资领域相对较窄。 第一，从保险公司自身来说，都是新成立不久，或开展业务不久，离集中赔付期较远。虽然现在资金相对充裕，但未来潜在风险较大。 第二，我国政策对于保险公司的投资有严格的限制，《保险法》规定资金运用限于银行的存款、买卖政府债券、金融债券等，不能用于设立证券经营机构和向企业投资。 第四十一页，共六十八页。 由于利率一降再降，而保单签订时利率平均为8%以上，保险金不仅不能增值，连保值都不可能。 于是政策允许商业保险基金投资于股票型投资基金，进行平稳过渡。 现在，政策允许商业保险公司入市投资。 第四十二页，共六十八页。 中国人寿保险股份有限公司 第四十三页，共六十八页。 中国人寿保险（集团）公司是中国最大的商业保险集团，拥有国内最大的寿险市场份额。旗下寿险股份公司先后在纽约、香港、上海三地上市。中国人寿保险（集团）公司的前身是成立于1949年的中国人民保险公司和1996年分设的中保人寿保险有限公司以及1999年成立的中国人寿保险公司。 第四十四页，共六十八页。 新华人寿保险公司 第四十五页，共六十八页。 新华人寿保险股份有限公司成立于1996年8月，是一家国际化大型股份制专业寿险公司，经营范围包括各类人寿保险、健康保险和人身意外伤害保险业务。2000年，公司向外资增发新股24.9％，在行业内率先实现资本国际化。 股东包括隆鑫集团有限公司、上海宝钢集团公司、东方集团股份有限公司、神华集团有限公司等12家国内大型企业和苏黎世金融服务集团等3家国际知名金融机构。 第四十六页，共六十八页。 华泰人