财大投资学课件 -CAPM模型计算的MATLAB实现.pptxVIP

CAPM 模型中 beta 系数的 MATLAB 实现 CAPM 模型中两条重要的线分别是资本市场线和证券市场线，资本市场线研究的是在无风险利率存在的条件下，有效资产组合的预期收益与风险的关系，而证券市场线研究的是在无风险利率存在的条件下，单个证券的预期收益与风险的关系。均衡的单个证券的预期收益率定价公式如下： E(?? ?? ) = ?? ?? + [??(?? ?? ) ? r ?? ] ? ?? ????????(?? ?? ,?? ?? ) 2其中， ?? ?? =是单个证券的风险调整系数。下面编写 Matlab?? M程序，计算单只证券的 β 系数。在此所用软件为 MATLAB R2014a 。 根据 CAPM 模型公式中的 β 系数的计算方法，可编写函数式 M文件，计算单个证券或证券组合的 beta 系数。该函数如下function beta=portbeta(portReturn,marketReturn)% 函数目的：利用 CAPM 模型公式，计算 beta 系数% 输入参数：%%portReturn: 单个证券或证券组合的收益率序列marketReturn ：市场或基准的收益率序列% 输出参数：%beta ：基于 CAPM 模型的 beta 值temp_cov=cov(portReturn,marketReturn); % 计算协方差矩阵beta=temp_cov(1,2)/temp_cov(2,2);% beta= 组 合 与 市 场 的 协方差 / 市场的方差end一、不同类型证券的 ?? 系数 假设我们考察的证券为：股票型基金—诺安高端制造股票（ 001707 ）、混合型基金—嘉实主题新动力混合（ 070021 ）、债券型基金—博时裕瑞纯债债券（ 001578 ），用沪深 300 收益率（或者日涨跌幅）代表市场组合的收益率，时间为 2018 年 5 月 -2019 年 4月。各收益率数据如下：下面首先画出证券收益率和市场收益率（沪深 300 ）的图形，直观观察证券与市场的相对波动程度大小，画图代码如下：% 载入数据load data.txt% 数据列顺序为：诺安高端制造股票、嘉实主体新动力混合、博时裕瑞纯债债券x=1:size(data,1);plot(x,data(:,1),m-o,x,data(:,2),g-, x, data(:,3), r:, x,data(:,4),b--)legend( 诺安高端 , 嘉实主体 , 博时裕瑞 , 沪深 300)图 1 基金收益率与沪深 300 收益率（单位： % ） 从上图可见，诺安高端制造股票的波动幅度大于沪深 300 ，嘉实主体新动力混合的波动幅度裕沪深 300 接近，而博时裕瑞纯债债券的波动幅度远远小于沪深 300 ，故此可初步判断出，诺安高端制造股票的 beta 系数大于 1 、嘉实主体新动力混合的 beta 系数接近 1 ，而博时裕瑞纯债债券的 beta 系数远小于 1 。下面计算具体的 beta 系数验证这里的初判。 以沪深 300 作为市场基准收益，分别计算诺安高端制造股票、嘉实主体新动力混合和博时裕瑞纯债债券这三只基金的 beta 值，计算代码如下：% beta 计算load data.txt;% 数据列顺序为：诺安高端制造股票、嘉实主体新动力混合、博时裕瑞纯债债券% 诺安高端制造股票的 beta 系数NAbeta=portbeta(data(:,1),data(:,4));% 嘉实主体新动力混合的 beta 系数JSbeta=portbeta(data(:,2),data(:,4));% 博时裕瑞纯债债券的 beta 系数BSbeta=portbeta(data(:,3),data(:,4));% 计算结果输出fprintf( 诺安高端 Beta=%.4f\n,NAbeta)fprintf( 嘉实主体 Beta=%.4f\n,JSbeta)fprintf( 博时裕瑞 Beta=%.4f\n,BSbeta)计算结果如下：诺安高端 Beta=1.1098嘉实主体 Beta=0.9151博时裕瑞 Beta=-0.0053 由以上简单的计算结果可见，股票型基金（诺安高端制造股票）的 beta 值大于 1 ，混合型基金（嘉实主体新动力混合）的 beta 值小于 1 ，而债券型基金（博时裕瑞纯债债券）的 beta 值最小。这与图1 一致 。二、同一证券在不同时段的 ?? 系数 从 网 易 下 载混 合 型基 金 — 嘉 实主 体 新动 力 混 合 和沪 深 300 从2016 年到 2018 年的收益率数据，然后分别计算该证券在 2016 年、2017 年和 2018 的 beta 系数。计算代码如下：% 载入数据[data,textdate,raw]