第4章经济效果评价指标.pptVIP

⑵关于净现值计算基准时点的选择和确定。 在计算净现值时，折现计算的基准时点可以有三种： ①以建设期初为基准时点进行折现计算。即把项目计算期内各个不同时点的净现金流量全部折现为建设期初的净现值，这是《建设项目经济评价方法与参数》所规定的折现基准时点，也是常用的基准时点。 ②以投产期初为基准时点进行折现计算。这是技术经济评价计算式中常采用的折现基准时点。 ③以计算期内任意时点为折现时点进行折现计算。这是在计算净现值时由于计算过程的需要而临时选定的折现时点，但最终还是要折现为建设期初或投产期初。 ⑶关于计算期的选择和确定。 ①项目计算期数n值的界定。计算期n不宜定得太长，除建设期应根据实际需要确定外，一般的讲，生产期的取值不宜超过20年。有些折旧年限很长甚至是“永久性”工程项目，如某些水利、交通等方面服务年限很长的特殊项目，其经营期限可适当延长至25年甚至30年以上，具体的计算期限可由部门或行业根据特点和实际需要研究确定。 ②寿命不同方案计算期的确定。相比较的方案如果使用寿命相同，那么其寿命就可作为它们的共同计算期。但是如果相比较方案的使用寿命不相同时，它们在时间上没有可比性，不能直接计算和比较，必须先做适当处理后再进行比较。 ⑷净现值法的应用。 一方面可用于独立方案的评价及可行与否的判断，如当NPV≥0时，方案可行，可以考虑接受；当NPV＜0时，方案不可行，应予拒绝。 另一方面还可用于多方案的比较、选择，通常以NPV大者为优。 处理方法，一是以各方案使用寿命的最小公倍数为计算期；二是如果方案的使用寿命无限长，或者在不断维护下项目的使用寿命不断地延长，此时使用寿命就可视为无限长；三是以各方案中最短的计算期作为相比较方案的计算期。 由于投资额往往是有限的，如果投资者很重视项目的投资效果，就要依据每单位投资的盈利性来衡量投资方案。 式中：NPVI ----净现值指数 NPV ----净现值指数 P ----技术方案投资现值之和 三、净现值指数（NPVI） 净现值指数(the net present value index，简写：NPVI)，又称净现值率或净现值比，是按设定折现率求得的方案计算期的净现值与其全部投资现值的比率。一般情况下，净现值指数定义的表达式为： 说明： ①净现值指数的经济含义，它是表示单位投资现值所取得的净现值额，也就是单位投资现值所获取的超额净效益。以净现值指数的最大化为决策目标，将有利于实现有限投资取得净贡献的最大化。 ②净现值指数法的判别准则： 净现值指数克服了NPV有利于投资额大的方案的偏差。对于单个方案来说与NPV相同。 即当NPVI≥0时，方案可行，可以考虑接受； 当NPNI＜0时，方案不可行，应予拒绝。 （1）概念 五、项目资本金净利润率（ROE） 是工程项目达到设计生产能力后正常生产年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比值。 （2）计算公式 项目资本金净利润率 正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 项目资本金 (3)适用范围 常用于项目项目融资后盈利能力分析 六、利息备付率（ICR） （1）概念 利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。 （2）计算式 利息备付率（ICR） （3）评价准则 利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应当大于1，不宜低于2，并结合债权人的要求确定。 七、偿债备付率（DSCR） （1）概念 偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值 。 （2）计算式 EBITDA是Earnings Before Interest，Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。 4.2 动态技术经济评价指标 一、动态投资回收期 二、净现值(NPV) 三、净现值指数(NPVI) 四、净年值(NAV) 五、净未来值(NFV) 六、费用现值和费用年值（PC、AC) 七、内部收益率指标(IRR) 八、外部收益率(ERR) 为了克服静态投资回收期未考虑资金时间价值的缺点，在投资项目评价中有时采用动态投资回收期。 动态投资回收期 T’P 是能使下式成立的 值(单位：年)。 一、动态