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金融结构与环保产业融资约束 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 文1：金融结构与环保产业融资约束 2 一、引言 2 （一）银行为主导的金融体系 2 （二）市场为主导的金融体系 3 三、我国环保产业融资现状 4 （一）融资总量仍然不足 4 （二）融资主体单一，融资渠道狭窄 5 1．银行贷款 5 2．股票融资 5 四、缓解环保产业融资约束的途径 6 （一）改进银行信贷服务 6 （二）扩大资本市场直接融资渠道 7 （三）创新PPP模式，加速环保领域投资 7 （四）推动绿色基金发展 7 （五）提高企业的素质 8 五、结论 8 文2：产融结合与融资约束 9 一、引言 9 二、参股银行缓解企业融资约束的作用机制 9 （1）信息效应 9 （2）决策效应 10 三、启示与建议 11 参考文摘引言： 11 原创性声明（模板） 12 文章致谢（模板） 12 正文 金融结构与环保产业融资约束 文1：金融结构与环保产业融资约束 一、引言 我国经济在持续高速发展的同时，环境污染问题也逐渐加剧。“十八大”报告将生态环境建设纳入“五位一体”总布局中，开启了环保产业进入快速发展期的大门。2017年“两会”期间，政府明确指出，要大力发展节能环保产业，使之成为我国一大支柱产业。从整个环保产业看，90%的企业存在资产规模小、抵押物不足、难以从银行获得足额的贷款等困境。金融体系存在的结构不平衡、资产布局不合理等问题，阻碍了金融功能的发挥，造成金融效率低、环保产业资金匮乏，存在严重的融资约束。对大多数中小型环保企业而言，这个时代既是“最好的时代”，也是“最坏的时代”。 二、金融结构与环保产业融资约束的机理分析 环保产业的发展必须依赖金融体系的支撑，在进行外部融资时环保企业也避免不了受金融结构的影响。金融结构分为两大主导体系：银行为主导的金融体系、市场为主导的金融体系。 （一）银行为主导的金融体系 由于环保项目前期投资需求巨大、项目周期长、回报率低，因此想单纯通过在社会上筹集资金，需要很高的成本且效果不明显。这主要是因为，个人投资者对环保项目的信息掌握得不完全，需要耗费较大成本才能准确了解关于企业和项目的信息，这就使得个人投资者不愿进行环保项目的投资。银行能够将社会上的闲散资金通过储蓄的方式筹集起来，再用于对贷款项目的投资，这就减少了环保项目的融资成本。此外，银行的信誉往往会使得储蓄者放心地将资金交给银行，从而实现了资源的有效配置。 银行在对贷款项目进行信贷决策时，通过两类信息进行评估：一种是有关企业经营的“硬”信息；另一种是有关企业经营者个人的“软”信息。大型环保企业由于运行时间长、管理体系较完善，一般都具有完整的财务报表和良好的信用记录，且拥有足够的抵押资产，因此银行向大企业提供贷款时所需的信息容易获得，所以大型环保企业受到的融资约束小。而中小型环保企业由于管理不规范、缺乏完整的财务报表和足够的抵押品，所以只能向银行提供“软”信息。但是银企之间的信息不对称、银行内部复杂的委托代理关系，使得中小环保企业的“软”信息不能有效地传递到银行决策者手中，从而导致企业贷不到资金，存在严重的融资约束。 银行需要通过风险转换以提供金融服务，由于银行分散风险的能力有限，因此银行在投资时对风险决策较谨慎。对高风险的环保项目，银行会进行严格的审核，且审核时间过长，最终迫使许多环保项目因缺乏资金而被搁置。 （二）市场为主导的金融体系 我国资本市场的不断发展，为环保企业融资提供了多元化的渠道，如发行股票、企业债券等直接融资方式。与发达国家相比，虽然我国的资本市场发展程度还较低、直接融资所占比重较低，但是也说明了以直接融资为主的资本市场具有极大的发展空间。 资本市场上信息透明度高、流动性强、交易成本低，有利于资本集中，为企业提供源源不断的资金支持，从而缓解企业融资约束。此时，环保企业从市场上进行融资就变得相对容易。市场上的信息披露机制，使得投资者可全面了解项目的信息，从而自行选择项目进行投资，减少了投资者与企业的信息不对称问题。同时，资金供应者通过选择多元化的投资组合，以降低其投资中的风险。 金融结构理论认为，银行在经济发展的早期阶段要优于金融市场，此时银行有较高的储蓄规模，能够凭借签订的实施合约，迫使企业披露相关信息、及时偿还银行债务，缓解企业融资约束，从而带动经济增长。然而，正是由于银行可有效地选择有高收益回报且前景良好的项目，银行通过自身具有的议价能力，对企业收取信息租金，降低了企业的盈利水平，削弱了企业创新能力和未来发展的可能性。银行还会倾向于低风险的项目，偏好投资于具有丰厚实力的大企业，而使中小企