衍生资产定价——期权定价理论及其应用.pptVIP

以股票为标的物的欧式看涨期权，执行价格为 ，到期日为一期，它的现价以 表示。该期权在到期日的支付如下图 图10 欧式看涨期权的支付 第六十二页，共一百零一页。 构造无风险套期保值证券组合：以价格 买一份股票，写 份以股票为标的物的看涨期权（ 称为套期保值比率）。下图说明了这个套期保值证券组合的到期支付。如果这个套期保值证券组合在每种状态下的到期支付都相等，则这个证券组合是无风险的。 图11 套期保值证券组合的到期支付 第六十三页，共一百零一页。 让支付相等，得到： = 从上式中解出看涨期权的份数 ： (21) 把例子里的数字代入，得到