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“大财富管理风口下，探索寿险行业制胜战略”系列报告 第四篇： 升级创新，互联网保险发展战略 2022年5月 升级创新，互联网保险发展战略 1 3 前言 5 第一章 前景广阔，坚持长期主义 9 第二章突破瓶颈，推进商业模式创新升级 一、线上流量平台 二、互联网经代公司 15 结语 2 升级创新，互联网保险发展战略 升级创新，互联网保险发展战略 3 前言 大财富管理风口已至，机遇与挑战并存。随着国内居民财富总量持续增长，人们对财富保值增值的需求不断提升，大财富管理赛道正式开启，为包括寿险行业在内的各类金融机构带来新机遇。在财富管理市场蓬勃发展的大背景下，各大金融机构和牌照主体纷纷布局该领域，积极争夺居民财富的资产配置权，寻求在客户入口掌控权以及影响个人金融资产流向的资产配置权上进一步突破。 业务模式升级，打造 “互联网x保险” 。互联网保险在监管机构的正面引导下，正朝着正本清源的方向不断发展，并逐渐出现代际交替。与此同时，客户对互联网保险的需求却有增无减。因此，对于秉持长期主义发展理念的互联网保险公司而言，该赛道未来仍充满各种机遇。我们认为，要想在未来脱颖而出，互联网保险公司应双管齐下，同时制胜 “互联网运营”与“保险销售”两方面，即在做大流量的基础上，为客户提供全渠道、有温度的服务。同时，互联网保险机构也应主动适应新监管环境，优化自身商业模式。 基于麦肯锡对国内外保险和大财富管理市场的深入研究与实战经验，我们将通过4篇文章系统探讨各类寿险主体在大财富管理风口下的不同战略发展方向。第一篇为概论，总览寿险行业整体发展情况；其余三篇分论将聚焦传统寿险公司、保险中介机构以及互联网保险这三类主体，深入讨论其各自发展趋势与破局思路。本文为该系列的最后一篇，重点聚焦以线上流量平台和互联网经代公司为代表的互联网保险，深入探讨其如何升级现有业务模式、探索新商业模式，从而战略性布局大财富管理赛道。 4 4 升级创新，互联网保险发展战略 过去10年， 互联网保险行业在监管正面引导下，经历了 从无序扩张到有序发展的变迁。 升级创新，互联网保险发展战略 5 前景广阔，坚持长期主义 过去10年，互联网保险行业在监管正面引导下，经历了从无序扩张到有序发展的变迁。最近三年，行业开始进入平缓发展阶段。目前，国内互联网保险保费规模约为2910亿人民币，渠道渗透率为5.5%。其中，互联网寿险保费规模为2100 亿，渠道渗透率为5.4%1。随着监管政策不断发展，我国互联网保险行业自2011年以来共经历了迅速扩张、监管治理、良性发展三个阶段。在互联网保险发展初期 （2011-2015年），监管框架尚未完善，此时行业处于无门槛、无规则、无监管等无序竞争阶段，众多保险和互联网玩家争相入局，带动互联网保费规模以年均189%1的增速迅猛增长。2015年起，随着《互联网保险监管暂行办法》等法规出台，监管机构明确了互联网保险商业本质，开始强调持牌经营，并统一了线上线下监管标准。随着监管政策进一步加强，部分 中小型保险公司和未取得牌照的互联网机构暂停了互联网保险销售。2015-2018年，互联网保险保费规模出现年均5%的跌幅1。2018年，在监管政策出台三年后，互联网保险市场出现拐点，重回昔日增长轨道。随着需求端逐渐呈现明显线上化趋势，互联网保险行业迅速扭转颓势，在2018-2020年间保持了年均24%1的稳健增长 （见图1）。 从2020年起，监管机构动作频繁，互联网保险监管环境进一步完善。这对行业长期发展是一大利好，为坚持长期主义、维持行业良性有序发展的互联网险企提供了发展壮大的政策保障，但预计短期内行业规模有可能 持续收缩。2021年，监管部门进一步规范了互联网险企的机构资质、上架产品、宣传内容等。2021年2月，我国开始实施《互联网 1 中国保险行业协会 6 升级创新，互联网保险发展战略 ! 1 !#$%() ()*)+,- ./012  ?@A+24% ?@A +24% p.a. ; = -5% p.a. +189% p.a. 2,696 2,909 2,234 2,299 1,877 1,889 859 73% 2011-2020#$ % 06* 15 3227%201 32 27% 2011 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 ()*)+345 % 0.1 2.1 6.1 5.2 4.1 3.5 4.8 5.4 06* 0.5 6.7 9.1 5.4 4.7 5.9 6.4 5.9 78* 0.2 3.5 6.9 5.3 4.3 4.1 5.2 5.5 9: !#$%()* ,-./01) 保险监管办法》（即“13号令”）；同年8月，银保监会向保险机构等下发《关于开展互联网保险乱象专项整治工作的通知》； 10月，针对人