第16章投资组合的绩效评价.pptVIP

* 四、多因素业绩评价模型 （一）三因子模型 基金的业绩与三个因子有关，即市场因子、规模因子、账面-市场价值因子。数学表达式为： 第三十页，共四十三页。 * 多因素业绩评价模型 （二）四因子模型 Carhart(1997年)在三因子模型的基础上，提出了四因子模型。他认为，基金收益与基金经理实施一年期动态策略有关。 模型为： 第三十一页，共四十三页。 * 第十六章 投资组合的绩效评价 第一页，共四十三页。 * 本章要点 1、投资组合绩效的影响因素 2、投资组合绩效的常用评价指标和方法 3、投资组合选股能力和选时能力评价 4、多因素业绩评价模型 5、基金业绩的持续性分析 第二页，共四十三页。 * 第一节 投资组合绩效评价 一、证券投资基金的绩效评价 二、影响证券投资组合业绩的因素 三、基金绩效评价的意义 第三页，共四十三页。 * 一、证券投资基金的绩效评价 证券基金的发展壮大，有必要对基金进行评价，从而为投资者提供投资参考 投资绩效评价应从三个方面进行测量： 其一是测量投资者的平均获利能力； 其二是测量基金相应的风险，包括系统风险和非系统风险； 其三是对基金经理的证券选择能力和时机选择能力 第四页，共四十三页。 * 二、影响证券投资组合业绩的因素 （一）证券市场的收益水平 市场的一般收益水平，主要指证券市场综合指数的收益率