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5月贵金属投资分析 1 基本概念 1.1美元指数?（USDX）是综合反映国际外汇市场上美元汇率的指标，用来衡量美元兑一篮子货币汇率的变化程度货币。它通过计算美元和选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美元的强弱，从而间接反映 美国出口竞争力和进口成本的变化。 1.2 货币周转率 通货膨胀下物价的最终水平不仅取决于货币供应量，还取决于大多数经济学家忽略（也许是故意）的一个非常重要的因素：货币周转率。我们先不谈学术。换句话说，货币周转率就是每天花多少钱买东西。假设每个人每年节省1万元。比如某A是个守财奴，10000元一直放在炕下，没有买任何东西，也就是说他没有10000元。就算他以后赚10万或者100万，也不会推高房价。 A人B平时不花钱，但是每年过年都会花钱买年货，相当于他每年供应1万元，会推高过年物价（这就是原因为什么新年的东西很贵）。平均每天供应300元；某个 C 非常害怕通货膨胀。他一拿到钱，第二天就把所有的股票都买了。然后他一天供应1万元，相当于一年365万。 所以我们看到，同样的货币存量，在没有通胀预期的情况下，人们不急于花钱，所以货币供应量低，没有通胀。次贷危机爆发时，货币供应量增加，但价格暴跌，因为没有通胀预期。一旦产生了通胀预期，人们就开始加快消费，他们可以忍受手中货币的时间越来越短，从 1 年，到 1 个月，再到 1 天，甚至更糟糕的是，在 1949 年，法定货币通