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商场超市行业 分析报告 目录 TOC \o 1-4 \h \z \u 1.区域经济营造良好营商环境 3 称霸汉口核心商圈7 3. 基础扎实，双商做强 10 一、业务结构——购物中心+大卖场 协同发展10 2.百货业务——大摩尔的垄断市场 11 3.超市业务——大量卖家错位竞争 17 4. 盈利预测及投资建议 19 五、风险提示 20 一、区域经济营造良好营商环境 武商集团是省内领先的商业企业。经营大型商场和大型超市。其网络布局襄樊、河河等地。我们认为，公司所在地区经济的快速增长和高人口基数为公司创造了良好的发展。周围环境。 我省是我国中部经济大省，拥有汽车、机械、钢铁、石油化工、电子信息、旅游、食品加工和建筑等重要支柱产业。 %，高于全国平均水平，居中部六省首位；全市生产总值增长12.1%，高于全国水平。 该省是我国人口最多的省份。根据第六次人口普查数据，2010年全省常住人口5723.77万人，城市常住人口978.54万人，其中城镇人口578万人。主城区人口长期居全国第四位。旁边，和。 人均指标看，2008年以来全省人均可支配收入增速超过全国水平，居中部六省第三位，全市人均GDP和人均可支配收入仅次于省会城市。中部六省。 在经济快速增长和高人口基数保障的带动下，全省社会零总量在中部六省中位居第二，仅次于全省。 从增速看，2010年全省零增速略低于全国水平，但市零增速明显高于省和全国水平，主要是省经济发展相对集中，市经济发展优势突出。 “8+1”城市圈的建设，为公司未来的拓展开辟了空间。建设“1+8”城市圈（简称城市圈），是以建设为核心，包括、、、、皇岗、仙桃、潜江、天门等8个周边城市的经济综合体。 100公里的面积逐渐发展成为大陆地区最重要的经济增长极之一。 “8+1”城市圈概念提出后，有效改善了“一城为主”的局面，增加了更多的副城商圈，有利于进一步做大商圈蛋糕。 目前，省外人口超过300万的城市有荆州、襄阳等7个，都是适合发展大型商业企业的潜力地区。更大的发展潜力。 注：人口为2010年数据，其余为2009年数据 2、主导汉口核心商圈 随着商业的快速发展，随着徐东、光谷、汉街等商圈的逐步崛起，全市商业布局已从三镇各一个主商圈发展到多极格局、多方开花新老商圈共同发展。公司主卖场国际广场（含二期）、广场、世贸广场合二为一，形成了象征高端消费环境的武广商圈，在市场竞争优势明显。城市。 从近几年全市商圈的发展趋势来看，商圈发展逐渐东移，武昌新兴商圈层出不穷。我们认为，这种趋势是由于汉口业务饱和，武昌商户垄断明显；但由于武昌旅游、文化和新兴产业带动经济快速发展，相对丰富的房地产资源和较高的人口基数为企业创造了巨大的商机，而武昌至汉口的交通状况不尽人意也推动了武昌的发展。培育区域内新兴商圈。 公司主要门店所在的武广商圈是最繁华的商圈之一。位于汉口解放大道中段，城市环线，毗邻江汉路商圈和汉正街商圈。聚集了汉口地区众多高端写字楼和商业街。而商业广场，规模也在不断扩大。除公司3大商场外，区内主要商户还包括新世界百货、壮盛崇光SOGO等。区内还有国际会展中心，为商圈聚集了更多人气.武商国际广场二期投入使用后，公司以50万平方米的巨大体量称霸商圈，成为汉口地区乃至整个汉口的标志性建筑。 公司另一家主店——雅茂广场位于街道口商圈。街道口商圈是市级副商业中心，是武昌区的核心商圈。 , 商圈有群光广场、新世界百货等竞争对手。商圈商圈以数码产品为主，销售规模占比40%左右。 市内其他商圈分布在不同区域，定位不同，各具特色，涵盖多家商贸企业，营造了激烈的商贸竞争环境。我们相信，不同商业企业的进入和新商业项目的开发，都会带来城市的商业格局。正向多极化方向发展，在格局转变的过程中，公司在武昌的亚贸广场和建尔广场对公司业绩的贡献仍然不大。我们认为，公司作为城市商业龙头，未来可能在武昌有进一步布局，但与其他竞争对手相比，起步相对较晚。虽然公司品牌知名度较高，但由于地理位置的特殊性，公司更像是作为竞争对手进入武昌，面对中南、光谷、汉街等商圈的竞争，我们认为，公司未来的竞争优势仍将主要集中在武广商圈，向三四线城市布局是未来发展方向。 3. 基础扎实，双业态更强 一、业务结构——购物中心+大卖场协同发展 公司的主要业态为购物中心和大众超市。截至2011年上半年，两大业态营业收入占公司主营业务收入的比重分别为55%和45%，毛利分别占57%和43%。该业务贡献了公司大部分收入和毛利润。目前，公司拥有商场7家，大众超市90家。网点主要分布在本市及省内其他城市。双业态协同发展，在省内具有一定的垄断地位。 2、百货业务——大摩尔垄断市场 公司目前拥有7家百货公司，其中大部分为大型商场。 2010年，公司百货业务实现营业收入58.22亿元，同比增长