家电行业2022年中期布局盈利修复，掘金细分成长.pdfVIP

报告摘要 1、22H1复盘：需求承压，底部价值凸显 • 22H1外部环境压力及疫情反复压制了家电内需，板块整体表现跑输大盘，在申万31个行业中涨幅排名21名。板 块估值处于2015年以来33%的分位数水平。 2、22H2展望：触底反弹，多重拐点 • 下半年家电板块迎来多重利好：1) 原材料价格加速下行，板块盈利修复；2 ）地产环比改善，政策持续加码； 3 ）消费刺激政策频出，疫后需求复苏值得期待 3、三大投资主线：品牌出海+地产链+盈利修复 • 投资主线1 ：品牌出海，看好极米科技、石头科技 • 投资主线2 ：地产链+疫后复苏，看好亿田智能 • 投资主线3 ：盈利修复，看好白电龙头海尔智家、美的集团 4、风险提示：1 ）主要原材料价格波动的风险；2 ）需求不及预期；3 ）市场竞争加剧风险 1 * 01 22H1复盘：需求承压，底部价值凸显 C O N T E 02 22H2展望：触底反弹，多重拐点 N 目 T S 03 三大投资主线：品牌出海+地产链+盈利修复 录 04 风险提示 2 * rQwPzRqNtRvNmNmOmOxPtRbRcM9PoMrRpNnPlOpPrOlOoOxP9PoPrMvPoOsPvPsOmR 22H1复盘：需求承压， 01. 底部价值凸显 3 ** 01 行情回顾：跑输大盘 ，底部价值凸显 图表：22H1家电细分板