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（二）谈判和签订投资协议 投资协议的签订要满足创业投资企业与创业企业双方的目标和利益。 投资协议的主要条款包括： 股权分配及投资额 投资工具 退出安排 公司治理结构安排 管理层的保证等。 第三十页，共四十二页。 （三）培育创业企业 创业投资公司通过对投资的管理监控以及提供增值服务来促进创业企业的成长。 管理监控的内容： ? 组建董事会与制定企业经营策略 ? 策划追加投资与监控财务 ? 挑选和更换管理层 ? 危机处理 第三十一页，共四十二页。 （四）实现投资回报 创业投资的最后阶段是投资退出。投资退出的方式有执行管理层回购条款、公开上市、收购兼并等手段。 第三十二页，共四十二页。 从事创业投资的体会 第三十三页，共四十二页。 （一）投资业务状况 公司从成立至今，已完成风险投资项目10个，主要投资的项目涉及生物技术、新材料技术、IT信息技术、生态科学与环保技术等领域。投资项目的阶段分布在初创阶段和成长阶段及扩张阶段。其中2家公司已改制为股份公司并计划IPO。 第三十四页，共四十二页。 （二）投资偏好 ? 投资阶段：偏好成长期和扩张期的企业，以规避风险，对种子期项目保持谨慎关注 ? 地点偏好：福建省内 ? 投资产业：生物技术、新材料技术、IT信息技术、生态科学与环保技术 ? 投资规模：单个项目投资不超过创业投资公司注册资本的20% 第三十五页，共四十二页。 （三）关于技术的看法 技术不在于高精尖程度，在于： ? 创新性，区别于传统技术 ? 独占性，难以获取或复制 ? 盈利性，带来成本下降或性能提高 ? 持续性，技术储备和持续创新能力 第三十六页，共四十二页。 （四）关于管理团队 管理团队中要有具备行业从业经验的不同人才，包括技术、管理、市场营销、财务等； 必须拥有稳定的管理团队，团队内的人员至少应合作超过2年以上。 第三十七页，共四十二页。 （五）关于市场：利润才是硬道理 市场容量大、市场前景广 产品毛利率高、比竞争者有优势 合适的营销模式、市场占有率高 第三十八页，共四十二页。 （六）对创业投资的几个误解 “中国拥有大量的高新技术创业企业” 事实上，真正拥有很高层次技术的企业非常难找，而且真正拥有核心技术和高成长潜力的企业本身也是稀缺资源 “创业投资只是给企业带来创业资本” 事实上，我们不仅带来资本，而且帮助企业制订经营战略规划、加强内部制度建设、增加关系网络、推荐管理人才、完善公司治理 第三十九页，共四十二页。 （七）创业投资的人才需求——复合型  投资人才 与一般的金融投资不同，创业投资需要复合型的人才，对从事创业投资的人才有以下特殊的考核标准： 把握市场、行业和企业趋势的能力 扎实的财务知识 杰出的分析技巧 高于平均水平的谈判能力 第四十页，共四十二页。 团结 敬业 创新 高效 谢谢！ 福建华兴创业投资有限公司 二○○四年十一月 第四十一页，共四十二页。 内容总结 创业投资ABC。世界其他国家的风险投资也经历了大致类似的过程。美国研究开发公司的案例被斯坦福大学等机构借鉴，成功造就了闻名全球的“硅谷”。由于风险投资自身投资的特点，要求职业投资者必须是复合型的专家理财。－产业投资关注产业利润。按照创业投资投资对象所处的不同阶段，创业投资可以划分为以下几种类型：。项目筛选和评估程序化、投资组合分散化、从战略管理到重大问题决策等方面强调增值服务，帮助企业迅速成长。1998年，民建中央提出“关于尽快发展我国风险投资事业的提案”（“一号”提案）。按上市企业上市时净资产计算，创业资本的平均资本增值为200%。创业投资公司通过对投资的管理监控以及提供增值服务来促进创业企业的成长 第四十二页，共四十二页。 * * 创业投资ABC 福建华兴创业投资有限公司 第一页，共四十二页。 摘要 一、创业投资的涵义 二、国际创业投资的趋势 三、国内创业投资的概况 四、创业投资的运作流程 五、从事创业投资的体会 第二页，共四十二页。 创业投资的起源于19世纪末的美国，当时的私人银行投资于新兴产业（钢铁、石油、铁路）