煤炭期货月度分析报告：政策逐步推进，焦炭价格预期偏强.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 一、7月煤炭市场回顾3 \o Current Document 1、焦煤、焦炭：国内现货价格逐渐企稳3 \o Current Document 2、动力煤：期现共振下跌4 \o Current Document 二、宏观环境分析5 \o Current Document 1、基数效应下地产投资小幅反弹5 \o Current Document 2、专项债加速发行下，基建投资符合预期5 \o Current Document 3、工业生产有所加快，下游景气度边际改善6 \o Current Document 三、焦煤、焦炭基本面分析6 \o Current Document 1、淡季成材价格偏弱，钢厂生产利润受到挤压6 \o Current Document 2、国内焦煤产量平稳，进口数量回落8 \o Current Document 3、焦炭港口库存仍高，去产能预期推动价格上涨9 \o Current Document 四、动力煤基本面分析12 \o Current Document 1、需求有所回暖，但价格受到供给的压制12 \o Current Document 2、港口库存持续累积13 \o Current Document 3、景气程度一般，煤价上涨空间不大14 \o Current Document 五、8月价格走势预测15六、风险提示15 库存仍然处于较高位置。 图表16： 图表16：炼焦煤六港口合计库存走势 图表17：焦炭四港口合计库存走势 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2019 2018 2017 2016 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2019 2018 2017 2016 2015 2014 万吨 万吨1月2月3月 万吨 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 万吨 550 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：大有期货投研中心，wind 数据来源：大有期货投研中心，wind 数据来源：大有期货投研中心，wind 数据来源：大有期货投研中心，wind 焦化厂方面，随着焦化企业第一轮涨价落地，生产利润也出现了好转。截至7 月26日当周，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，本 周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈 利135.27元，较上周增长76.52元；山西准一级焦平均盈利105.32元，较上周 上升73.98元；山东准一级焦平均盈利178.85元，较上升91.8元；内蒙二级焦 平均盈利120.97元，较上周增长90.05元；河北准一级焦平均盈利135.56元， 较上周增长101.77元。据最新消息显示，局部库存低的焦化企业将在8月1 H发起第二轮提涨，幅度为100元/吨。 图表18：模拟炼焦利润走势图表19：全国样本焦化企业焦炭厂库库存走势万吨90 图表18：模拟炼焦利润走势 图表19：全国样本焦化企业焦炭厂库库存走势 万吨 90 80 70 60 50 40 一全国样本焦化厂库存合计（100家） 302010 Z0-6L0N god LON CO0-6L02: L0-6L0N LXLOrJ 6。力 LON Z0-8L0N go ALON 80-8 LON L0-8L0N L7ZL0N 60、LON NO.N LON go LON COOK LON LOLON LL-9L0N 60-9 LON Z0-9L0N Z0-6L0Z 90-6L0Z 90-6L0CXI 90-6L0CXI KT6L0Z 寸。-6L0Z co。-6 mz eo-6LOc\l eo-eLON L0-6L0(\l NLaoz LLcdLON LL05LOZ 0LOSL0Z 60C6L0Z 60C6L0Z 80C6L0Z 数据来源：大有期货投研中心，wind 数据来源：大有期货投研中心，wind数据来源：大有期货投研中心，wind 数据来源：大有期货投研中心，wind 数据来源：大有期货投研中心，wind 图表20：全国样本独立焦化厂（100家）开工情况 图表20：全国样本独立焦化厂（100家）开工情况图表21：不同产能规模焦化厂开工情况%— 图表20：全国样本独立焦化厂（100家）开工情况 图表21：不同产能规模焦化厂开工情况 %—全国独立焦化厂开工率合计 100 % 90 85 80 75 70 65 60 产能＞200万吨 产能100?200万吨 产能＜100万吨 LON 寸/6 LON LON N IB Lon 0 IB LON