汽车行业月报：4月乘用车降幅扩大，商用车小幅增长.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z 沪指小幅下跌，汽车板块表现分化4 4月乘用车销量降幅扩大，商用车小幅增长54月汽车销量同比下降14.6%5 4月乘用车零售销量同比下滑16.9%,降幅有所扩大54月客车同比小幅下降，货车同比小幅增长10 新能源汽车增势良好，A0/A级乘用车表现突出11 2019年1-3月汽车行业收入与利润降幅收窄13 风险提示142019 年 5 月 16 EJ 中银国际证券BOC INTERNATIONAL (CHINA) 图表15. 2019年4月卡车分车型销售情况资料来源:中汽协,中银国际证券 车型 卡车总计 重卡 4月(万辆) 36.9 11.9 1?4月累计(万辆) 138.3 44.4 同比增长(％) 1.0 (3.3) 同比累计增长(％) 1.9 (0.4) 中卡 1.4 5.2 (19.3) (19.9) 轻卡 18.5 67.7 5.4 5.4 微卡 5.2 21.0 3.2 3.3 新能源汽车增势良好，A0/A级乘用车表现突出 据中汽协统计，4月新能源汽车销售9.7万辆，同比增长18.1%,其中新能源乘用车销售9.0万辆，同 比增长24.7%;新能源商用车销售0.7万辆，同比减少28.7%。1-4月新能源汽车销售36。万辆，同比 增长59.8%,其中新能源乘用车销售33.0万辆，同比增长66.4%;新能源商用车销售3。万辆，同比 增长11.4%。分动力类型看，纯电动汽车销售27.8万辆，同比增长65.2%;插电式混合动力汽车销售 8.2万辆，同比增长43.7%;燃料电池销售230辆，同比增长289.8%。 图表16,2019年4月新能源汽车销售情况资料来源:中汽协,中银国际证券 车型 4月(万辆) 1?4月累计(万辆) 同比增长(％) 同比累计增长(%) 新能源汽车 9.7 36.0 18.1 59.8 新能源乘用车 9.0 33.0 24.7 66.4 纯电动 6.4 25.0 15.8 75.3 插电式混合动力 2.5 8.0 54.4 43.5 新能源商用车 0.7 3.0 (28.7) 11.4 纯电动 0.7 2.8 (26.9) 8.8 插电式混合动力 0.0 0.2 (53.5) 49.4 新能源乘用车销量持续快速增长，且车型结构显著提升。根据乘联会数据，2019年4月纯电动乘用车 中A00级销售1.7万辆，同比下降49%, AO、A级分别销售1.1万和3.5万辆，同比分别增长122%、132%, B、C级车均实现高速增长。A级车作为销量主力持续走强，政策引导与市场需求驱动下产品升级效果 突出。根据比亚迪公告，4月比亚迪新能源乘用车销售22,735辆，同比增长73.5%,表现优异。 图表17, 2019年4月新能源乘用车分级别销量与同比情况资料来源:乘联会,中银国际证券 级别 4月销量(辆) 同比增长(％) 1?4月累计销量(辆) 累计同比增长(％) A00 17489 (49) 75279 (21) A0 10935 122 46472 352 纯电动 A 34959 132 137441 376 B 1657 466 1919 538 C 1512 75500 5372 纯电动合计 24363 22 266483 98 A 12514 (17) 39525 (21) 插电混动 B 10019 2645 33134 1193 C 2615 106 5551 257 插电混动合计 25148 51 78210 45 新能源乘用车总计 91700 28 344693 83 中银国际证券BOC INTERNATIONAL (CHINA) 根据中客网数据，2019年4月6米以上新能源客车销售5,052辆，同比下降14.5%,受新能源补贴退 坡与同期基数高影响同比出现下滑，公交政策5月落定，保存地补，新能源公交补贴退坡幅度明显 好于其他车型，2020年开始“以奖代补”支持新能源公交车运营，有利于稳定新能源公交销量，此 外预拨局部补贴将缓解车企的资金压力并降低财务费用，有望缓解企业盈利压力。新能源专用车补 贴降幅较大，产业资金链紧张，短期销量低迷。 从车企来看，4月宇通客车6米以上新能源客车销售2,802辆，同比增长282.8%,市场份额约55.5%, 表现较为优异。 图表18. 2019年4月6米以上新能源客车前十家生产企业销量情况 木P名 企业名称 4月销量 同比增长 排名 本业幺称 1?4月销量 同比增长 （辆） (%) （辆） (%) . 1 宇通客车 2802 282.8 1 宇通客车 5748 119.0 2 中通客车 386 (5.4) 2 福田欧辉 2773 396.1 3 福田欧辉 355 8775.0 3 中通客车 2026 90.4 4 安凯客车 250 20