第十二章金融发展、金融安全.pptVIP

　 ●金融创新促成了债务规模的急剧膨胀。 　 ●金融创新导致金融资产价格变动剧烈。 　 ●金融创新增加了金融动荡的可能性。 (4)金融创新使金融风险更为集中和隐蔽，增强了金融风险对金融体系的破坏力 　　金融创新为单个投资者提供了因转移价格等市场因素变动所产生的市场风险保护。但对整个经济体系而言，风险只是发生了转移而并没有消除，风险仍然存在于经济体系中。 (3)金融创新加大了金融市场的易变性，从根本上增加了金融动荡的可能性 ? 第三十页，共四十三页。 ? 回本章 ? 至下节 三、金融创新与金融监管的博弈 1.金融监管目标从单纯强调安全性向安全与效率并重转变; 2.伴随着监管目标的调整，金融监管出现了放松化的趋势; 3.伴随着金融业混业经营的趋势，金融监管的体制和内容相应改变; 4.伴随着金融业的创新和变革，金融监管方式相应改革; 5.金融监管逐渐走向国际化，金融监管的国际合作也越来越密切。 第三十一页，共四十三页。 第四节 金融开放与金融安全 一、金融全球化下金融开放 二、金融开放条件下的金融安全 ? 回本章 ? 回目录 第三十二页，共四十三页。 经济一体化和经济全球化是20世纪以来特别是二战以来广泛影响人类经济活动的重大现象。 全球化水平取决于人类经济活动的规模和技术发展的程度。 从历史的角度来看，全球化的形态先后经历了三次高潮。 一、金融全球化下的金融开放 ? 第三十三页，共四十三页。 1.第一次高潮(19世纪末至20世纪初)：贸易与人口迁徙推动下的经济融合 2.第二次高潮(“二战”结束至1970年)：国际贸易与国际投资的相互替代与融合 3.第三次高潮(1970年至今)：金融全球化与金融自由化浪潮 ? 第三十四页，共四十三页。 二、金融开放条件下的金融安全 ● 金融开放是以金融的自由化为前提条件的; ● 金融自由化是经济一体化和经济全球化的最高级形态; ● 20世纪80年代以来,服务贸易在全球贸易中的比重显著提高,而金融业的迅速崛起又成为服务贸易发展的推进器; ● 1997年,在美国倡导下,达成了《金融服务协议》，但充其量只是美国等发达国家在多边贸易体制下的一种倡导。 ? 第三十五页，共四十三页。 ●为协调金融服务开放中产生的各种矛盾，经合组织（OECD）于1995年启动了多边投资协议的谈判； ●既然WTOT OECD无法取得预期的作用，那么，金融自由化也就成为各国的“自由选择”，其所导致的金融危机自然就成为这种“自由选择”的结果。 ●1973年，麦金农和肖提出了“金融深化”，认为一国对金融的过度管制而拒绝金融自由化，会抑制国内的经济增长。这很多成为一些国家（包括发展中国家在内）推行金融自由化的理论基础。 ●从理论上加以分析，金融自由化从以下3方面导致金融风险的生成。 ? 第三十六页，共四十三页。 　　发达国家和大型跨国公司拥有较强的信息搜寻技术，能够承担较高的信息搜寻成本。而发展中国家往往是发达国家信息传播的接受者，在信息的时效性和真实性方面存在着显著的差异。信息的这种国际性不对称，使发展中国家的金融政策频频失误，无法应付以发达国家投机资本为主体的国际短期资本的冲击。 1.金融国际化加剧了信息的不完全性和不对称性 ? 第三十七页，共四十三页。 　　金融国际化导致金融业在国际范围内出现激烈竞争，使金融机构的利差不断缩小、表外业务不断增加，削弱了金融机构抵御危机的能力。在市场效率提高、交易成本降低的情况下，大量投机资本对利率、汇率等市场变量的灵敏性大大提高，金融资本价格的易变性加剧。在这方面，发展中国家是最大的受害者，在市场准入限制被完全取消后，在与发达国家的金融机构的竞争中居于不利地位。同时，金融国际化还加剧了金融监管的复杂性。 2.金融国际化加剧了金融体制的脆弱性 ? 第三十八页，共四十三页。 　　金融国际化要求一国或地区完全开放资本账户，实现资本的完全自由流动，这就使一国货币政策的独立性、汇率稳定和资本流动之间产生了复杂的关系。在金融国际化的条件下，一国经济和金融形势的不稳定，通常都会通过金融渠道迅速传递给所有关联国家。国际金融的“传染效应”使相关国家很难做到独善其身。 3.金融国际化削弱了国内货币政策的独立性并加剧了短期资本的投机性 ? 第三十九页，共四十三页。 金融自由化是经济一体化和经济全球化的最高级形态。 金融自由化可分为对内自由化和对外自由化。前者指政府对国内金融机构和金融市场放松管制，以及推进国内利率的市场化。后者即金融国际化，表示一国放松对于外资金融机构的市场准入，并取消外汇管制。 金融自由化只是导致全球危机的必要条件，但它并不会必然导致金融危机。 ? 第四十页，共四十三页。 　　●金融自由化的风险和收益在不同国家之间的分