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2015版 证券投资基金基础知识（上） 第六章 投资管理基础 财务报表： 财务报表主要包括：资产负债表、利润表、现金流量表三大报表，另外还包括所有者权益 变动表。 资产负债表是企业 “第一会计报表”，报告了企业某一时 资产、负债和所有者权益状况， 通常为会计季末、半年末或会计年末。 资产负债表作用： 列出了企业占有资源的数量和性质；表上资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础； 资产项可以揭示企业资金的占用情况；可以为收益把关。 利润表：也称损益表，反映一定时期的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原 因。 利润表由三部分组成：营业收入、与营业收入相关的费用、利润。 现金流量表：也叫账务状况变动表，反映的是在特定会计期间内，企业现金 （包含现金等价 物）的增减变动情形。 现金流量表基本结构分为三部分：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹 资活动产生的现金流量。 财务报表分析： 财务比率分析：流动性比率 （1）、流动性比率=流动资 /流动负债，大于1，短期偿债能力强 （2）、速动比率= （流动资 -存货）/流动负债，大于2，维持较好的短期偿债能力和财务 稳定 财务比率分析：财务杠杆比率 （1）、资产负债率=负债/资 （2）、权益乘数和负债权益比，和权益乘数一个意思，数值越大，负债越重 （3）、利息倍数=EBIT/利息，EBIT是息税前利润，该数值至少应该为 1，越高越好，越安 全 财务比率分析：营运效率比率 （1）、存货周转率=年销售成本/年均存货，数值越大，存货管理效率越高 （2）、应收账款周转率=销售收入/年均应收账款，数值越大越好 （3）、总资产周转率=年销售收入/年均总资 ，数值越大，企业销售能力越强，资产利用效 率越高 财务比率分析：盈利能力比率 （1）、销售利润率=净利润/销售收入 （2）、资产收益率=净利润/总资产，最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一 （3）净资产收益率=净利润/所有者权益，数值越高，企业利用自由资本获利能力越强 杜邦分析法： 定义：是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，主要主要财务比率之间 的关系来综合评价企业的财务状况。 净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*权益乘数 货币的时间价值与利率： 货币具有时间价值。 终值按照复利计算，终值FV=PV* （1+i）n pv是现值，i是年利率，n是年限 现值是指将来货币金额的现金价值。 名义利率和实际利率区别：扣除通货膨胀，物价上涨名义利率一般比实际利率高 单利和复利区别：复利将所生利息加入本金再计算利息 即期利率与远期利率 即期利率是金融市场基本利率，指已设定到期日的零息票债券的到期收益率。如银行存款利 率等。 远期利率指资金的远期价格，指隐含在给定的即期利率中从未来某一时点到另一时 的利率 水平。 远期利率和即期利率区别在于计息日起点不同，远期利率的起点在未来某一时刻。 常用描述性统计概念： 随机性是金融市场的重要特征之一。如一个随机变量只能取可数的不同值，则为离散型随 机变量；如果随机变量无法一一列出，可以遍取某个区间的任意数值，则为连续型随机变量。 方差和标准差衡量期望收益率偏离期望值的程度，数值越大，表示收益率偏离期望收益率程 度越大。 分位数通常被用来研究随机变量以特定概率取得大于等于或小于等于某个值得情况。 中位数用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。中位数经常用于作为评价基金经理 业绩的基准。 正态分布函数的显著特点是中间高两边低，由中间向两边递减，并且分布左右对称，是一条 光滑的钟形曲线。图像越瘦，正态分布集中在均值附近的程度也越大。 相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。 第七章 权益投资 资本结构： 资本结构指企业资本总额中各种资本的构成比例。最基本的结构是债权资本和权益资本的比 例，通常用债务股权比例或资产负债率表示。 债权资本：通过借债方式筹集的资本。 权益资本：发行股票或置换所有权筹集的资本。 优先股是特殊股票，优先权主要指持有人分得公司利润的顺序先于普通股，在公司解散或破 产清楚时先于普通股获得剩余财产。 各类资本比较： （1）、现金流量权与投票权：债权方对公司事务无表决权。优先股没有到期期限，无须归还 股本。 （2）、清偿顺序：优先股优于普通股。 （3）、风险与收益特征：股权风险更大，收益应该高于债权收益。 最优资本结构：选择恰当的财务杠杆