国际金融第三章课件.pptVIP

直接标价法前低后高 间接标记法前高后低 直接标价法前高后低 间接标价法前低后高 远期汇率升水 远期汇率贴水 前低后高用加法，前高后低用减法 加法 减法 加法 减法 第三十页，共八十七页。 3、远期套算汇率的计算 计算方法与即期外汇交易中套算汇率的方法相同。 第三十一页，共八十七页。 练习4： 1、某日，外汇市场行情如下： 即期汇率 1个月掉期率 USD/CAD 1.5820/30 125/130 USD/SGD 5.3535/50 100/90 试计算1个月的CAD/SGD远期汇率 1个月远期汇率： USD/CAD 1.5945/1.5960 USD/SGD 5.3435/5.3460 则：CAD/SGD （5.3435/1.5960）/（5.3460/1.5945） 第三十二页，共八十七页。 4、远期外汇交易的应用 第一，进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避外汇风险； 第二，外汇银行可以用远期外汇交易来轧平其外汇头寸； 第三，可以用来进行外汇投机操作。 第三十三页，共八十七页。 例： 美国一进口商从英国进口一批价值5万英镑的商品，签订贸易合同时汇率为 GBP/USD 1.5000（即期）1.5010（3个月远期） 三个月后交货付款。 则，该进口商有以下几种选择： 第三十四页，共八十七页。 ①等三个月到期后，按照当时的即期汇率买入5万英镑，对外付款 如果3个月后的汇率为 1.6000，则该美国进口商需支付 5*1.6=8万美元 而签定合同时，进口成本为5*1.5=7.5万美元 如果3个月后的汇率为 1.4000，则该美国进口商需支付 5*1.4=7万美元 进口商节约了进口成本。 总之，进口商是承担了汇率波动的风险。 第三十五页，共八十七页。 ②按照当前的即期汇率1.5买入5万英镑 ——占压资金 ③签订合同的同时，买入3个月英镑远期。 则一方面，进口商不承担汇率波动的风险，将汇率固定在了远期汇率： 5*1.5010=7.505 万美元 另一方面，也不占压资金，等到期日直接用资金办理交割即可。 第三十六页，共八十七页。 利用远期外汇交易进行投机： 外汇投机一般分为： （1）现汇投机：即预期未来某一时点的现汇汇率与当前的现汇汇率之间存在差异，进行的投机。 例如，你预期未来人民币将升值，则现在买入，未来卖出 （2）期汇投机：即预期未来某一时点的现汇汇率与目前的期汇汇率存在差异，从而进行的投机。 第三十七页，共八十七页。 例： 当前4月16日，市场行情如下： EUR/USD 1.6250（即期） 1.6950（3个月远期） 如果预期3个月后欧元将大幅贬值，如何进行期汇投机？ 第三十八页，共八十七页。 现在按照1.6950签订卖出10万欧元的3个月远期交易合同 如果三个月后，即7月16日办理欧元远期交割的当日，即期汇率为1.5950（欧元贬值） 则可在即期市场上买入10万欧元，成本15.95万美元 用买入的10万欧元办理远期合同的交割，可以换回16.95万美元，获利1万美元。 第三十九页，共八十七页。 因此，如果预期某种货币将大幅贬值，就应先卖（远期）后买（即期），这种操作称之为卖空（sell short）。 如果预期某种货币将大幅升值，就应该先买（远期） 后卖（即期），这种操作称之为买空（buy long）。 第四十页，共八十七页。 练习： 2010年4月30日，新加坡外汇市场行情如下: 即期汇率 3个月远期汇率 USD/SGD 6.8520/48 6.8574/86 而某投机商预期6个月后美元将会大幅度升值，如预期准确，6个月后，10月30日的即期汇率为7.1025/40，则投机商进行100万美元的交易，获利多少？ 如果，预期错误，10月30日的即期汇率为 6.6550/89，请问投机商损失多少？ 第四十一页，共八十七页。 投机者可以在4月30日，做一笔远期外汇交易，买入美元，协议汇率为6.8586 如果他预期准确，则10月30日办理远期外汇交割的当天，可以将远期外汇交易中买入的美元在现汇市场上抛出： 买入100万美元的成本为： 6.8586*100=685.86 SGD 而将这100万美元在即期外汇市场上卖出，可换：100*7.1025=710.25 SGD 获利：710.25-685.86=24.39万 SGD 第四十二页，共八十七页。 如果投机者预期错误，则亏损： 100