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【例】某债券2009年1月1日发行，期限5年，面值1000元，年利率6%，一年计息一次，按单利计息，一次性还本付息。一投资者希望以年5%的收益率于2012年1月1日购买此债券，问他能接受的价格是多少？ 　 解：已知 F=1000 r=6% n=5 i=5% m=2 债券的价值为 　　 P=(1000*6%*5+1000)/(1+5%)2=1179.1（元） 如果市场价格等于或低于1179.1元，则投资者会买入该债券。 第三十一页，共七十七页。 3.零息债券的价值模型 零息债券不支付利息，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时，利息和购买价格相加之和就是债券的面值。买入价与到期日赎回的面值之间的价差便是资本增值。 特点：该类债券以低于面值的贴现方式发行，由其发行贴现率决定债券的利息率；该类债券的兑付期限固定，到期后将按债券面值还款，形式上无利息支付问题。 　　 第三十二页，共七十七页。 计算零息票债券价值估算模型为： 　　 　　 P = 价格，F = 面值，i= 折现率，m = 距离到期的时间 第三十三页，共七十七页。 【例】从现在起15年到期的一张零息债券，如果其面值是1000元，折现率是12%，它的价格是 第三十四页，共