策略风格洞察与性价比追踪系列（十七），绝处的花.docxVIP

目录 市场表现：A 股持续调整，美股震荡上行 3 5 月 A 股：持续调整，对内悲观，映射海外 3 5 月美股表现：美股震荡上行，信息技术板块领涨 5 全球主要市场风格：大盘成长风格占优 5 股债风险溢价：A 股、港股上升，美股下降 8 万得全 A、港股风险溢价上升、美股下降 8 格雷厄姆股债比：A 股上升、美股下降 9 估值-盈利匹配度：大部分宽基与风格指数的收益率已落后于 ROE 10 PE/PB/PS 的估值以及分化程度 10 席勒指标：CAPE（周期调整市盈率） 13 收益率-ROE：大部分宽基指数的收益率已落后 ROE 16 PB-ROE：煤炭、石油石化行业相对被低估 18 PE-G：电新、机械、汽车等行业相对被低估 18 PS-CFS：家电行业相对被低估 19 股息率-ΔROE：银行、石油石化、钢铁行业被低估 19 关键市场特征指标：A 股波动率下降，估值回落较快，修复正在孕育 20 市场特征指标一：上涨个股占比回升，分化程度提高 20 市场特征指标二：A 股、美股波动率均有回落 20 市场特征指标三：自由流通市值/M2 扩张放缓 21 风险提示 22 插图目录 23 市场表现：A 股持续调整，美股震荡上行 5 月 A 股：持续调整，对内悲观，映射海外 5 月 A 股持续调整，TMT 板块韧性较