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投资增值的几个环节 第二十页，共五十一页。 案例分享-PE投资蒙牛 第二十一页，共五十一页。 PE投资蒙牛 亿 亿 第二十二页，共五十一页。 什么是PE PE投资的显著特点：极低风险获得较高回报 PE投资的盈利来源：业绩增长及流动性价差 常见投资方式的对比：PE是最佳的投资方式 常见投资方式 PE是一种主流的投资方式 常见投资方式对比 民间借贷 房产投资 投资要看大势：未来十年，PE最具投资价值 PE常见风险 PE一般运作模式 联络信息 第二十三页，共五十一页。 常见投资方式 PE 组合投资 高端配置 较低风险 较高收益 股票类 全民参与 零和博弈 波动性大 信托/银行理财 风险较低 收益较低 实业投资 全年无休 内/外部挑战多 收益平均为10% 房产投资 房产拐点 国家政策打压 资金门槛高 民间借贷 超高利率国家不保护 风险敞口 再投资风险 第二十四页，共五十一页。 常见投资方式-风险收益比较 风险 收益 低 中 高 低 中 高 存款债券 PE 股权投资 信托 实业 民间借贷 股票、外汇、 期货、艺术品 若能接受3-5年的 投资期，且资金实力足够， PE是最好的投资方式！ 第二十五页，共五十一页。 PE是一种主流的投资方式 第二十六页，共五十一页。 常见投资方式对比 VC 股票 偏股型开放式基金 偏股型阳光私募 定向增发基金 投资门槛 较高，100万以上 较低 低 较高，100万以上 较高，100万以上 投资期限 长，3-10年 可长可短，1天起 可长可短，数天起 可长可短，1月起 一般为1年半，部分两年或18月+6月 投资标的 处于种子期、初创期的企业股权 二级市场上市交易的股票 二级市场股票以及货币和债券市场投资工具 二级市场股票以及货币和债券市场投资工具 定向增发股票 流动性 较差， 好，1天 好，6天 较好，一个月 较差 风险 高，本金亏损的可能性大 高 较高，一般低于股票 较高，一般低于偏股型开放式基金 中等 收益 高，绝大多数项目不能收回本金 低 较低，2011年偏股基金平均回报：-25.49%，而同期上证指数的涨幅：-22.6%，近70%的基金跑输大盘 较低，如2010年上证指数-14.31%，股票型基金2.64%，阳光私募基金5.867% 中等，2007年至2010年，参与定向增发股票投资至解禁，平均年化收益率超过60% 第二十七页，共五十一页。 国债 固定收益型基金 信托 民间借贷 房产投资 实业投资 投资门槛 低，最低1000元 低，最低1000元 100万，部分产品300万 双方约定，没有具体门槛限制 逐渐提高 高。资金、经验、资源、团队门槛较高 投资期限 一般分为1年、3年、5年期 可长可短，短者一天，长者数年 1-2年居多，部分产品超过2年 双方约定，短期为主，一般不超过一年 长，一般超过3年，政策引导长期持有 长，一般都需要考虑行业投资周期 流动性 比较好 好。货币基金赎回时T+1到账，债券基金赎回时T+2到账 信托期内一般无流动性 流动性风险高。容易因传闻或经营波动造成债主挤兑而发生资金链断裂的流动性风险 差。“买涨不买跌” 差。一旦资金转换成土地、厂房、机器设备、装修和费用开支时，流动性骤然下降 风险 很低，国债被称为金边债券，安全性高于银行存款 较低，货币基金几乎不存在本金亏损风险；债券基金本金亏损风险较小 融资类信托：风险较小投资类信托：风险一般较高 大 逐渐提高 因人、因行业而异。随着土地、资金、人力、环保、能源、大宗原材料、汇率等企业经营成本的上升，以及竞争的加剧，实业经营尤其是制造业企业的经营环境逐渐恶化 收益 很低，利率通常比同期银行存款利率高，且不用缴纳利息税 较低，近年来货币基金的收益率在2%~4%左右，债券基金的收益率在4%~6%。当然上述收益也与货币市场和债券市场表现密切相关 一般略好于固定收益型基金 高。根据资金供需状况，由双方协商约定利率。 长期看，可实现保值功能。在房地产泡沫时显著增值；未来一段时间上涨空间有限，有下行风险。 常见投资方式对比（续） 第二十八页，共五十一页。 民间借贷（重点提醒） 第二十九页，共五十一页。 民间借贷（重点提醒）续 “宝马乡” -江苏泗洪石集乡 富豪自焚案 -内蒙古包头市惠龙集团董事长金利斌 担保公司跑路 -郑州中达担保老板跑路，投资客截堵花园路 老板跑路 -温州“眼镜大王”，信泰集团董事长胡福林欠款20亿跑路 资料来源：各大财经网站 2011年民间高利贷出现风险的案例比比皆是： 第三十页，共五十一页。 房产投资 政策面：“史上最严厉”调控，政府打击投资或投资性购房 2010年1月7日《国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》（国十一条）； 2010年4月14日国务院发布《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通