铁路客运行业景气向上系列报告之一：铁马嘶鸣，逐梦未来.docxVIP

目 录 1、高铁建设大发展，高铁网络初步形成 .- 4 - 1.1、中国高铁建设仍处于高速发展阶段...............................................................- 4 - 1.2、高铁网络初步形成，“八纵八横”处于加速建设进程....................................- 5 - 2、高铁客运需求强劲，后疫情时代出现明显出现向上拐点...............................- 7 - 3、铁路运营主体的盈利模式及影响因素............................................................- 11 - 4、重点公司：京沪高铁、广深铁路....................................................................- 16 - 、京沪高铁：23Q1 业绩强势回升，浮动票价机制带来巨大业绩弹性........- 16 - 、广深铁路：开行过港高铁提升利润率，未来有望全面进入高铁运营领域.... - 19 - 5、投资策略............................................................................................................- 24 - 风险提示： ..............................................................................................................- 25 - 图目录 图表 1、中国铁路建设三阶段（万公里） .............................................................- 4 - 图表 2、2011-2022 中国高铁营业里程（万公里） ...............................................- 5 - 图表 3、中长期高速铁路网规划图——“八纵八横” ..............................................- 6 - 图表 4、2015 年以来全国铁路完成投资额（亿元）.............................................- 7 - 图表 5、中国高铁里程及旅客周转率比重.............................................................- 7 - 图表 6、2013-2021 年各交通方式旅客周转量占比...............................................- 7 - 图表 7、不同出行方式市占率变动（PCTS） ........................................................- 8 - 图表 8、三大航客公里收益（元/人公里） ............................................................- 8 - 图表 9、国内周度客座率.........................................................................................- 8 - 图表 10、国内周度全票价.......................................................................................- 8 - 图表 11、城镇居民人均可支配收入（元）............................................................- 9 - 图表 12、2013-2022 年中国旅客周转量（亿人公里） .........................................- 9 - 图表 13、2019-2023 年 4 月铁路旅客周转量（亿人公里、%） ........................- 10 - 图表 14、2023 年来各交通方式旅客周转量恢复程度（19 年同比）................- 10 - 图表 15、五一期间铁路发送旅客量（万人次）...............................................