20230722-国海证券-半导体检测行业报告：集成电路国产化加速，第三方检测发展空间广阔.pdfVIP

证券研究报告 机械设备 2023年07月22 日 半导体检测行业报告：集成电路国产化加速， 第三方检测发展空间广阔 姚健(证券分析师) S0350522030001 yaoj@ 核心提要 ◆ 半导体检测可分为前道量检测、后道检测和实验室检测。实验室检测贯穿于半导体全产业链，包括失效分析 （FA ）、材 料分析（MA ）、可靠性分析 （RA ）等。 ◆ Labless模式成为半导体检测行业趋势。参考集成电路产业 Fabless+Foundry+OSAT 为代表的专业分工模式，第三方 实验室检测同样具备经济性、专业性和中立性等优势，Labless 模式（“无自建实验室”或“轻实验室”模式）成为行 业趋势并逐步受到市场认可。 ◆ 半导体市场在长期中保持高景气，叠加国产替代深化，有望推升半导体检测分析需求，第三方实验室检测有望充分受益。 根据 IC Insights 预测，2022 年至2026 年半导体市场将呈现6.5% 的年平均增长率。同时，全球半导体行业正经历第 三次产业转移，叠加国家产业政策激励，尤其是中兴和华为禁令事件后，国产替代进程加速。半导体产业国产化必然经 历反复研制与试验的过程，作为半导体产业链的重要环节，半导体检测需求有望快速增长，第三方实验室检测凭借自身 优势，叠加技术+人才+资金壁垒，有望充分受益。 ◆ 建议关注：苏试试验、胜科纳米。 ◆ 苏试试验：子公司上海宜特主营集成电路的失效分析、晶圆材料分析和可靠度验证。2022 年，上海宜特实现营收/净利 润3.00/0.55 亿元，净利率 18.50%。公司对上海宜特引入3.8 亿元战略投资以扩充产能，有望带来业绩增量。 ◆ 胜科纳米：主营失效分析、材料分析、可靠性分析等检测分析服务。2022年，公司实现营收/ 归母净利润2.87/0.66亿元， 分别同比+71.39%/+138.46% ，业绩高速增长，毛利率、研发费用率和人均产值均高于行业可比公司平均水平。根据2023 年5月18日胜科纳米招股书，公司拟IPO 募资3.47 亿元，其中2.97 亿元用于苏州实验室扩产，有望充分受益第三方半导 体检测发展机遇。 ◆ 风险提示：行业竞争加剧风险，下游行业需求释放不及预期风险，高端分析仪器依赖进口的风险，重点关注公司技术研 发进度低于预期风险，重点关注公司产能释放进度低于预期风险。 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 2 目 录  半导体第三方检测大势所趋  半导体国产化加速带来第三方实验室检测需求扩容  建议关注：苏试试验、胜科纳米  风险提示 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 3 mNxOtRoPsNnRzQpQpPqRqM8O9R9PoMoOpNtQkPmMqPkPoMpM8OsQoOxNmQqPvPtPqM 半导体检测可分为前道、后道和实验室检测 ● 半导体检测分析是指运用专业技术手段，通过对半导体产品的检测以区别缺陷、失效原因、验证产品是否符合 设计目标或分离好品与坏品的过程，是半导体设计、生产、封装、测试全产业链流程中的重要环节。根据对应 工序的不同，可分为前道量检测、后道检测和实验室检测。 图表：各类半导体检测与半导体产业链对应情况 半导体生产环节 前道量检测