房价、收入门槛效应与居民消费_何启志.pdfVIP

DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2022.13.031 财 经纵横 房价、收入门槛效应与居民消费 何启志 ，李家山 ，李 波1 2 3 （1.无锡太湖学院商学院，江苏无锡 214064；2.广东外语外贸大学金融学院，广州 510006； 3.安徽财经大学金融学院，安徽 蚌埠 233030） 摘 要：居民消费在构建新发展格局中需发挥基础性作用。文章从微观视角出发，借助面板门槛模型系统 考察了房产财富对居民消费总量和消费结构的影响效应，并详细区分了房价对有房、无房以及贷款购房居民消 费影响的异质性效应。进一步采用宏观省级数据探究房价对城乡居民消费的影响。实证研究结果表明，房价 对居民消费总量和消费结构升级的促进效应主要限于有房家庭，并且这一促进作用存在以收入为门槛变量的 特征，这表明房价对消费的影响存在显著的非对称效应。进一步研究发现，房价热炒所引致的房产泡沫将对城 市居民家庭消费产生显著的抑制作用。发挥房价、房贷对居民消费的刺激作用必须结合收入管理，在提高居民 收入的同时要抑制房价过快上涨。 关键词：居民消费；房价；收入；面板门槛 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1002-6487（2022）13-0156-04 [11] [12] （2009）、张大永和曹红（2012）均认为房价上涨不仅会 0 引言 促进有房者消费支出的增加，还会提高无房者的消费支出 [13]。无房家庭在面临房价上涨时放弃了购房，进而增加消 [14] 全面促进居民消费是增进人民福祉和构建“双循环” 费支出，而刘靖和陈斌开（2021）基于城镇住户调查数据 新发展格局的有效途径。但与发达国家相比，我国居民消 的实证结果表明，房价上涨大幅抑制了无房居民的消费， [1] 费率偏低 ，居民消费对经济增长的贡献有较大的提升空 中国居民消费不平等将持续扩张。 间。家庭资产是影响居民消费的重要因素之一，关于资产 理论上，低收入群体的住房往往更具有消费属性，而 [1] 财富效应问题的研究一直是家庭金融领域探讨的重要议 高收入群体的多套住房投资属性更加明显 ，并且，不同收 [2,3] 题 。从我国城镇家庭居民资产结构来看，住房资产在家 入群体同样面临异质性的购房压力和房贷偿还压力。因 [4,5] 庭总资产中仍占据主导地位 ，住房资产对居民消费的影