高频半月观：地产仍下行，放松在路上.docxVIP

内容目录 供给：上中下游开工延续分化，中上游开工仍偏低 4 需求：新房销售、钢材、挖掘机等需求创新低；房企拿地延续偏弱；需求不足仍是主要约束 6 生产复工：发电耗煤大幅攀升；拿地延续偏弱，钢材、挖掘机等需求创新低 6 线下消费：新房成交再创新低，二手房销售边际改善；汽车销售延续偏强 7 价格：上游大宗价格多数回升，中下游价格续跌 9 库存：工业金属库存企稳小升，沥青、水泥等建材库存回落；电煤库存持续高位运行 11 能源库存 11 工业金属 11 建材库存 12 交通物流：商业航班、货运物流延续回升，出口运价续降 13 流动性跟踪：跨季之后，流动性整体平稳；专项债发行仍慢，美元指数走弱 14 货币市场流动性 14 债券市场流动性 15 汇率海外市场 16 风险提示 16 图表目录 图表 1：近半月唐山钢厂高炉开工率再度回落 4 图表 2：近半月焦化企业开工率延续回落 4 图表 3：近半月国内石油沥青装置开工率环比小幅回升 4 图表 4：近半月PTA 开工率明显回落 4 图表 5：近半月汽车半钢胎开工率环比延续回升、绝对值续创新高 5 图表 6：近半月江浙地区涤纶长丝开工率进一步回升 5 图表 7：近半月水泥粉磨开工率延续回升 6 图表 8：近半月钢材表需延续回落 6 图表 9：近半月 100 大中城市土地成交面积先升后降、中枢有所抬升 6 图表 10：近半月沿海 8 省发电耗煤大幅抬升 6 图表 11：6 月挖掘机销售延续走弱 7 图表 12：6 月挖掘机开工小时数明显回落、续创同期新低 7 图表 13：近半月 30 大中城市商品房成交再创同期新低 7 图表 14：近半月 18 重点城市二手房成交小幅改善 7 图表 15：近半月乘用车日均销售延续偏强 8 图表 16：近半月全国当日观影人次明显回升 8 图表 17：近半月南华综合指数延续回升、绝对值创近年同期新高 9 图表 18：近半月布伦特原油期货结算价（连续）环比有所回升 9 图表 19：近半月黄骅港动力煤(Q5500)平仓价延续反弹 9 图表 20：近半月铁矿石期货结算价（连续）环比略升 9 图表 21：近半月螺纹钢现货价格续跌、绝对值接近 2022 年同期 10 图表 22：近半月水泥价格指数（全国）跌幅进一步加深 10 图表 23：近半月农业部猪肉平均批发价延续小跌、续创近年同期最低 10 图表 24：近半月农业部 28 种重点监测蔬菜价格有所回落 10 图表 25：近半月沿海 8 省电厂煤炭库存高位运行 11 图表 26：近半月全美原油和石油产品(包括战略石油储备)库存震荡回升 11 图表 27：近半月钢材库存（厂库+社库）环比小升、绝对值仍为同期最低 12 图表 28：近半月电解铝库存环比小升、绝对值仍为同期最低 12 图表 29：近半月国内样本企业沥青库存延续回落 12 图表 30：近半月全国水泥库容比有所回落 12 图表 31：近半月全国航班执飞数量延续回升 13 图表 32：近半月全国整车货运流量指数环比明显回升 13 图表 33：近半月 BDI 指数环比再度回落、绝对值续创新低 13 图表 34：近半月CCFI 指数延续回落 13 图表 35：近半月流动性到期回笼较多 14 图表 36：近半月货币市场利率先降后升、中枢明显回落 14 图表 37：近半月R007 与DR007 利差先升后降 15 图表 38：近半月同业存单收益率先降后升、整体中枢有所回落 15 图表 39：近半月利率债发行情况 15 图表 40：截至 7 月 16 日，今年地方政府专项债累计发行进度 60.8% 15 图表 41：10Y、1Y 国债到期收益率均有所回落，期限利差进一步走阔 16 图表 42：近半月美元指数环比延续回落、人民币小幅升值 16 图表 43：近半月美债收益率再度抬升，中美利差倒挂继续加深 16 供给：上中下游开工延续分化，中上游开工仍偏低 中上游行业开工多数延续回落、绝对值续创新低。近半月来，唐山高炉开工再度回落， 环比上期下降 2.0 个百分点至 56.4%，绝对值接近 2019 年同期水平，相比 2022 年同期 偏高约 2.4 个百分点。焦化企业开工率环比下降 0.7 个百分点至 68.5%，仍为近年同期 最低，相比 2022 年同期偏低约 2.3 个百分点、前值为偏低 6.2 个百分点，差距有所收 敛。沥青开工率环比回升 0.8 个百分点至 35.0%、仍为近年同期次低，相比 2022 年同期偏高约 5.6 个百分点。PTA 开工率环比下降 4.6 个百分点至 76.5%、续创近年同期最低，相比 2022 年同期偏低约 0.8 个百分点，可能跟季节因素有关。 图表 1：近半月唐山钢厂高炉开工率再度回落 图表 2